政策性优惠:馅饼还是陷阱?——基于固定资产加速折旧税收政策的检验

摘要

近期"有为政府"和政府在经济发展中的作用引起了更多研究学者的关注。本文以2008年国家税务总局颁布的企业固定资产加速折旧所得税新政策为出发点对此进行了研究。研究发现,新政策颁布后,企业会显著增加投资水平。而进一步研究发现,新政策一方面有直接的节税效应,有助于企业降低税负进而提升财务绩效,另一方面新政导致固定资产投资对企业绩效的积极效应也随之下降,投资者对新规出台之后的固定资产投资的估值也明显更低。综上,2008年实施的企业固定资产加速折旧所得税新政,对企业的投资行为产生了明显的促进效应,但是由此产生的税负下降的益处无法弥补其带来投资效率的下降,进而导致公司价值的贬损。这表明,为应对宏观经济变动而出台的经济政策,从长期来看给企业带来了明显的负面效果。