私募股权投资与企业IPO绩效:基于PSM的新证据

摘要

文章以2006—2019年我国沪深A股IPO企业为研究对象,采用PSM方法就PE如何影响企业IPO绩效进行了系统性研究。结果表明,PE参与反而降低了企业绩效,验证了PE的"逐名"动机。从股权性质来看,国有和民营PE对企业绩效的负面影响更大;从其他特征来看,PE持股比例越大、投资期限越长、联合投资,则被投资企业的绩效越差。进一步研究显示,治理环境能够有效抑制PE的这种"逐名"动机。