概念股推出提高了中国股票市场的定价效率吗?——以新冠肺炎概念股为例

摘要

本文利用2011-2020年中国A股市场的数据,基于倾向得分匹配法和双重差分模型,研究概念股的提出对中国股票市场定价效率的影响。研究发现,新冠肺炎概念股的提出显著降低了概念股标的股票的定价效率。进一步发现,股吧发帖量的增加会显著降低市场定价效率,投资者关注度不同导致噪声交易者的参与程度不同,最终导致不同板块和不同类别概念股标的股票定价效率的异质性。本文的研究为资本市场从股吧噪音信息传递的角度降低定价效率提供了理论基础,为及时锁定宏观经济形势衍生出的概念股并进行资源配置的调整具有借鉴意义。