地方债务治理对银行信贷资金“脱虚向实”的影响——基于国务院“43号文”准自然实验的经验考察

摘要

国务院“43号文”的实施,为研究地方债务的治理效果提供了一个准自然实验场景。研究发现:地方债务治理对银行金融资产没有产生影响,但会显著增加银行总贷款、个人贷款和企业贷款,有助于银行信贷资金的“脱虚向实”;地方债务治理能显著增加银行实体行业贷款,但不能显著增加银行非实体行业贷款和建筑业贷款。机制检验发现,地方债务治理可以通过降低借款人和借款企业的融资成本,间接性地影响银行信贷资金配置。进一步研究发现,国务院“43号文”实施后,资产质量高的银行倾向于增加企业贷款和实体行业贷款,资产质量低的银行倾向于增加个人贷款;银行规模可以强化地方债务治理对银行贷款增长的促进作用。因此,为促进银行信贷资金的“脱虚向实”,应提高地方债务治理水平,强化对银行业务的监管与引导,加强风险管理,保障银行资产质量。