人民币实际汇率变动对中国FDI流入的影响——基于1979～2008年数据的实证研究

摘要

本文运用协整关系分析、误差修正模型、脉冲响应分析和向量自回归模型对1979～2008年度人民币实际汇率与中国FDI流入之间的关系进行了实证研究。研究结果表明:人民币实际有效汇率与中国FDI的流入之间不存在长期稳定的协整关系,而人民币对美元、日元和欧元的双边实际汇率却分别与美国、日本和欧盟对华直接投资之间存在长期稳定的协整关系,据此验证了生产成本效应理论和财富效应理论。同时,人民币实际汇率会通过中国的GDP和平均工资水平这两个因素来影响中国FDI的流入,据此验证了汇率影响FDI的传导机制。