公司治理中机构投资者作用的法律思考

摘要

机构投资者的兴起深刻改变了公司治理的规则和证券市场的制度环境。传统的公司治理难题是如何降低代理成本,以往的解决方式强调内部监督与外部监督的并行,而机构投资者的出现成为降低代理成本、监督管理层的新希望。机构投资者的行为特征使其拥有得天独厚的监督优势。相应的制度设计应该发挥机构投资者的监督作用,破除限制其行动的法律障碍,促使其积极行使股东权利:在机构投资者的治理结构中,应赋予受托人以行使股东权利为内容的忠实和勤勉义务,同时,建立一套合理的成本分担机制,建立完善的委托书征集与股东提案制度,以拓宽机构投资者行使股东权利的途径。