浅议缺乏市场价格条件下的开放式基金净值估算问题

摘要

开放式基金有别于封闭式基金最主要的方面之一 ,在于投资人的投资途径以及“变现收回投资”的方式。封闭式基金在完成募集之后 ,新进入的投资与投资的收回主要是通过持有人和新购买者之间的交易来实现的 (增募及清算等情况除外 ) ;而开放式基金则主要是通过投资人与基金管理人之间的“申购与赎回”来进行的 ,投资者交易的主要对象是基金管理人 ,交易的价格是以基金单位资产净值 (已知价或未知价 )为基准进行计算而得出。开放式基金交易模式最重要的一环是交易价格的确定。封闭式基金的交易价格是通过买卖双方“自愿式”的成交而自然实现的 ,因此成交价格对于基金整体运作而言 ,并不十分重要 ;而开放式基金的交易价格是“人为确定”的 ,并且适用于当天该基金所有交易 ,对于这一交易模式的确立及顺利运作有至关重要的影响。一、缺乏市场价格时的估价准确性对开放式基金的影响开放式基金的申购赎回价格高度依赖于基金单位资产净值的估算 ,因此 ,相关法规对开放式基金资产估值问题给予了特别的关注 ,如证监会《开放式证券投资基金试点办法》规定 :“基金单位计价出现错误时 ,基金管理人应当立即公告、予以纠正 ,并采取合理的措施防止损失进一步扩大 ;计价错误偏差...