过度自信对行为决策的影响:以上市公司融资决策为例

摘要

与普通员工相比,企业管理层更容易产生自我归因偏差,表现出更强的过度自信,并会对企业决策产生实质性影响.过度自信理论被认为是行为金融学重要的研究成果之一.那么,管理层过度自信是否对企业融资决策产生影响?本研究以2007 ～ 2012年中国A股制造业上市公司为样本,考察管理层过度自信对企业融资决策的影响.结果表明,管理层过度自信的上市公司倾向于债务融资,并且在债务融资期限上更偏好短期负债融资,在债务融资类型上更偏好金融负债融资.结论表明,管理层过度自信确实是影响企业融资决策的重要因素.