西方资产定价理论的新发展及启示

摘要

20世纪80年代以后,西方资产定价理论的发展进入了一个新的阶段。在新古典主义资产定价理论形成了相对完整的理论体系之后,如何解释现实市场中的种种"定价异常"现象就成为资产定价问题的研究重点。沿着新古典主义的基本分析思路,西方学者分别对市场参与者的个体偏好特征、资本市场的结构以及资产收益率分布特征进行了全新的设定,提出一系列新的定价模型。通过探讨这一发展过程,我们可以从中找到西方资产定价理论的一个主要发展脉络,由此引申出我们对经济理论发展方向的思考。