化工龙头企业正迎来黄金发展期!

摘要

cqvip:估值分析,客观看待本轮反弹去年底市场对经济非常悲观,导致化工股动态估值降至历史极低水平。即使考虑到当时景气偏高位,我们改以过去10年行业均值净资产收益率测算,化工估值水平也在历史最低的20%分位左右。考虑到现在合规环保等外部监管都更为严格,行业集中度和壁垒已大幅提升,合理的净资产收益率中枢理应高于历史均值,真实的市盈率水平无疑还要更低。而且如下文论证的,当前价格基本回到底部,向下空间非常有限。因此业绩和估值都几乎跌无可跌,即使没有后来的流动性放松,估值也有向均值回归的内在诉求。