债市机构行为分析系列:公募基金篇

摘要

不同类型不同类型债券基金的资产配置行为存在较大差异。中长期纯债基金和短期纯债基金债券配置比例较高,一级债基打新受限后债券配置比例也较高,而二级债基债券配置比例与股市表现负相关。债基杠杆主要受监管政策驱动,久期择时则与利率负相关性很高;债基券种组合以利率债、信用债为主,二者配置比例受信用利差和宏观环境影响。公募债基持有利率债以政金债为主,持有信用债种类丰富,且信用下沉较为谨慎,信用风险显露后快速向高评级靠拢。