新三板市场定位与股票流动性

摘要

现有对新三板市场股票流动性高低的分歧主要源自对新三板市场定位的认识不清.从理论上看,股票流动性可以划分为应然的股票流动性和实然的股票流动性,前者由市场定位决定,后者由股票流动性的供给面和需求面共同决定.新三板市场上承中小板、创业板市场,下接区域性股权交易中心,这就决定了新三板市场应然的股票流动性应当低于中小板、创业板市场.目前,即使考虑了上述定位上的差别,新三板市场的股票流动性水平仍然偏低.基于此,本文提出了应当进一步明确新三板的市场定位,进一步做好新三板分层和进一步改进交易制度的政策建议.