白糖期货合约的价格构成及变化趋势研究

摘要

价格发现功能是期货市场最为重要的功能之一,对促进市场发展及经济循环具有重要作用,所以我国一直以来都很重视期货市场的建设。我国期货市场的概念出现于20世纪90年代,目前,大豆类产品期货、铜类产品期货在世界期货市场都占有一定的地位。而我国的白糖期货市场也是发展非常迅猛的,多年来我国白糖的成交量及持仓量均高居世界第一的位置,库存创下历史高位,整体供求处于平衡状态。2015年~2016年榨季以来进口糖占总供应的比例扩大,国内糖价波动重心受国内主产区生产成本及进口糖边际成本双重影响。本文通过对我国白糖的库存分析、成本分析展开并提出投资建议。白糖期货在上个榨季表现出季节性规律不显著或阶段性反季节性规律特征,筑底进程关键看库存消化进度及政策对应量的调配。因将呈现了前半年震荡筑底,后半年企稳回升的趋势。因价格上涨预期,下半年夏季至中秋国庆双节以及春节备货消费将显现,有望助推郑糖走出跨月度的中级别上涨行情。