基于深证成指的中国股市节日效应的实证分析

摘要

本文选取深证成指的收益率数据作为样本,用GARCH(1,1)-M模型,选择元旦、春节、劳动节和国庆节四大法定节日前后一天收益率数据对我国股票市场是否存在节日效应及收益与风险的关系进行实证分析,发现:总体节日检验中,深市有显著的基于收益和波动的节前和节后效应,高收益率对应着高风险;分节日检验来看,不同的节日,节日效应有很大的差异,同一节日节前节后收益率和波动率也存在差异。根据实证结论得出有关建议。