基于有效市场理论对股东财富最大化目标的重新思考

摘要

股东财富最大化作为财务管理的首要目标,有其穿越风险、内含货币时间价值、易于对公司和管理人员绩效评价和考核、建立公司发展的长效机制的相对优势,将公司的收益回归于公司产生的本源即股东.但财富本身并不是股东单一目标或财富实现形式对股东之间有明显差异时,股东财富最大化不足以覆盖财务管理的全部目标,甚至有可能阻碍财务管理的实现.而股东财富最大化的优缺点都是基于有效市场理论而产生的,本文尝试从有效市场理论出发从多个维度重新阐释股东财富最大化目标.