浅析中国非金融部门杠杆率问题

摘要

随着中国经济增长速度的放缓,以及财政政策和货币政策刺激,中国整体杠杆率风险特别是非金融部门的杠杆率风险日益凸显.虽然2015年中央经济工作会议已经提出了"去杠杆"的指导意见,但是2016年中国非金融部门的杠杆率却不降反升,到了2017年杠杆率增速才有所放缓.本文详细分析了中国各个非金融部门的杠杆率及其风险,发现居民部门的杠杆率并不高;政府部门的杠杆率虽然不高,但是隐性债务问题却很棘手;非金融企业部门的杠杆率较高,其中国有企业的债务问题尤其突出.因次本文提出以下政策建议:总体去杠杆和结构性去杆杠并重,去杠杆应当和供给侧改革有效结合,对于地方政府的隐性债务要做到标本兼治.