境外市场国债期权大宗交易制度研究

摘要

大宗交易制度是交易所针对大额订单交易需求作出的制度安排,能有效保障场内交易价格的稳定性和连续性,提升市场流动性。目前,美国、欧盟、英国和加拿大的国债期权市场均建立了大宗交易制度,其业务流程基本相同,大致分为协商达成交易意向、交易申报和确认、交易所(或清算所)确认和信息披露四个步骤,在此基础上根据各自市场的实际情况,针对参与者类型、最低交易量门槛、成交价格范围、交易费用等方面作出相应规定。本文对境外国债期权市场的大宗交易制度进行梳理和分析,以期为我国场内利率衍生品市场的制度建设提供借鉴。