治理机制对投资现金流量敏感度的影响

摘要

行为财务学,从应用心理学结合财务理论的角度试图了解投资人、金融市场及企业经理人的心理行为。企业的组合人是主要的元素,管理核心的决策思维需要是理性且正确,方能为股东的利润带来最大化。本研究从资本支出的角度出发,探讨当董事长兼任总经理时,拥有权与经营管理权集中,若缺乏监督的力量会不会有代理问题的发生?进而产生现金流量的敏感度的提升?本文发现,当董事长兼任总经理会使得公司缺乏独立的领导阶层,会有损及董事会的监督功能及代理问题疑虑,而提升现金流量的敏感程度。但若监管单位能加强董监职责的明确划分及要求,将能健全企业整体的发展。