基于GARCH模型的期权定价研究

摘要

2015年2月9号,华夏上证50ETF正式上市交易,成为中国股票市场上第一只正式上市交易的期权,开启了中国期权发展的新时期.传统的期权定价理论Black-Scholes定价模型中假定股价的波动服从标准正态分布,而实际上股价的波动率呈现尖峰厚尾的分布,因此不能直接用于期权价格的计算中.本文利用GARCH模型对方差进行修正,利用得到的无条件方差代入Black-Scholes定价公式中,计算上证50ETF期权的理论价格,并与市场上相同期限和交易条件的上证50ETF期权的实际价格进行比较,分析两者产生差异的原因.