股市中过度反应与反应不足研究综述

摘要

如今“惯性效应”和“反向效应”是证券市场中学者们热衷研究的“异常现象”,针对这些问题的研究也逐渐衍生出行为金融理论。依据现有研究可知,“惯性效应”说明股票市场中存在反应不足现象,而“反向效应”则说明股票市场中存在过度反应现象。对于股市中过度反应和反应不足的研究既直接与“效率市场”假说的真伪有关,亦说明了投资者可否依据反向投资策略进行套利。基于对投资者心理认知偏差的分析,国内外学者针对这个问题进行了大量实证检验,并提出了许多的理论模型进行解释,不断完善和发展股票市场信息反应模式。这对于行为金融理论的研究不仅有学术价值,更具有实务意义。