股票红利收益率、债券到期收益率和股权风险溢价

摘要

红利收益率(盈利收益率)可以预测股市的未来收益率,而国债到期收益率可以预测未来债券的收益率,因此,红利收益率(盈利收益率)与债券到期收益率之差反映了股权风险溢价。本文实证发现只有当引入股票和债券的波动变量后,股票红利收益率(盈利收益率)和债券的到期收益率才显现正向关系,红利收益率与股票波动具有正向关系,并与债券波动负向关系。股票与债券的相对波动可以作为股权风险溢价的一个代理变量,为我国股市风险溢价相关研究提供了一个全新的视角。