会计信息影响股票价格的路径：理论、模型和实证研究

摘要

会计信息是资本市场信息的主要来源，是影响投资者投资决策以及股票价格的重要因素。会计信息透漏出企业的盈利情况以及企业价值，股票价格对应投资者对企业价值的期望值。会计信息是指通过资产负债表、利润表、现金流量表以及附注等形式表现出来的，揭露公司或者企事业单位一段时期的财务状况和经营成果的信息。
　　会计信息是投资者制定投资策略的主要参考依据。本文通过对会计信息影响股票价格的路径研究，分析了以市盈率为会计信息代理变量的信息传播对股票价格的影响路径，为会计信息的研究提供了一种新模式—即会计信息影响的路径研究，证明了会计信息在中国股票市场中的作用，从而为投资者在投资时使用财务数据提供理论依据。
　　本文构建了影响路径的多元线性回归模型，并选取样本会计数据以及解释变量，通过模型参数估计及检验得出实证结果即在弱势有效市场模式下，新公布的会计信息传播会引起股票价格波动。
　　本文创新主要首先体现在分析了三种不同传播方式影响股票价格的机理，并进一步地分析了股票价格对三种不同传播方式的反应及其特征。其次，本文提出了会计信息影响股票价格的路径，并通过构造两个虚拟变量—会计信息泄露与官方公布信息，来研究会计信息影响股票价格的路径。最终得出股票价格与会计信息“解读”与“反馈”—成交量和会计信息传播方式（口口传播、传统媒体传播、网络传播）—公众关注度显著相关的结论。

目录

声明

摘要

1．1 研究背景和意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 国内外研究进展与现状

1．3 研究内容与基本逻辑结构

第2章 会计信息影响股票价格的原理

2．1 会计信息的含义

2．1．1 信息的定义

2．1．2 会计信息的内涵

2．1．3 会计信息与会计指标的关系

2．2 会计信息影响股票价格的原理

2．2．1 内在价值假说

2．2．2 有效市场假说

2．2．3 行为主义假说

2．3 会计信息影响股票价格的机制

2．3．1 早期的观点

2．3．2 新近的观点

2．4 本章小结

第3章 会计信息影响股票价格的路径的相关理论

3．1 会计信息影响股票价格的路径的含义

3．1．1 信息的传播及其路径

3．1．2 不同传播路径影响股票价格的机理

3．1．3 股票价格对传播路径的反应及其特征

3．2 会计信息的传播及其基本模式

3．2．1 静态完全信息模式

3．2．2 静态不完全信息模式

3．2．3 动态不完全信息模型

3．3 会计信息传播模式选择

3．3．1 会计信息传播与披露制度

3．3．2 会计信息传播与信息传播形式

3．3．3 会计信息传播模式的确定

3．4 本章小结

第4章 会计信息影响股票价格的路径的模型构建

4．1 模型的原理

4．1．1 描述会计信息传播的方法

4．1．2 刻画会计信息作用于股票价格的路径

4．2 模型变量的选择

4．2．1 会计信息的代理变量选择

4．2．2 股票价格的代理变量选择

4．3 模型的构建

4．3．1 模型的数学表达

4．3．2 对模型的说明

4．4 本章小结

第5章 实证分析

5．1 样本的选择与处理

5．2 实证方法的选择

5．2．1 实证分析方法

5．2．2 实证模型及说明

5．3 实证检验

5．4 本章小结

第6章 研究成果和结论

参考文献

致谢