基于最终控制权理论的不同行业股权结构与公司绩效的相关性研究

摘要

自Berle和Means的名作《现代公司与私有财产》问世以来,外部管理者与内部股东间权利与利益分配的不一致引发的代理问题便成为了公司治理领域的热点问题。近年来,关于代理问题的研究逐渐转向了公司控制性股东与其他分散的小股东间利益冲突引发的“新型”代理问题。不少国内外的学者研究发现,当公司存在控制性股东时,往往会出现大股东通过关联交易等各种方式侵害中小股东利益的现象。2002年,刘芍佳等提出了“终极产权论”(即“最终控制权理论”),并以最终控制权理论为基础重新对控制性股东性质对于公司绩效的影响进行了研究。
　　 本文以刘芍佳等(2002)提出的“终极产权论”为基础,以中国A股市场上市公司为研究对象,对于此类代理问题进行了初步研究。本文在保护性行业与非保护性行业各选取了一类进行了比较性研究,初步说明了控制权变量与公司绩效之间关系在不同性质行业间的表现差异。