人民币实际利率与实际有效汇率联动关系实证分析及对策研究

摘要

在经济金融全球化的今天,拥有良好的经济金融环境至关重要,2008年下半年金融危机的爆发充分说明了这一点,而利率和汇率是金融环境中两个非常重要的变量,研究利率与汇率联动关系显得日益重要。本文通过对人民币实际利率和实际有效汇率联动关系的理论研究和实证分析,运用计量软件Eviews,通过对中美实际利差和人民币实际有效汇率的图形观察,单位根检验、协整关系检验、因果关系检验,ARCH效应检验,较为全面地对中美实际利差与人民币实际有效汇率的联动关系进行了实证分析。
　　 结果表明,实际有效汇率对于实际利率的影响大于实际利率对于实际有效汇率的影响,中美实际利差和实际有效汇率在长期内存在协整关系,但这种关系受宏观经济环境的影响,在短期内联动关系不足,波动影响不明显；而我国由于实行有管理的浮动汇率制度、利率市场化程度也有待于提高,利率与汇率的短期联动关系不足。因此,我国应加快推进利率市场化进程,积极完善人民币汇率形成机制,使我国利率政策和汇率政策相互协调,促进宏观经济向内外均衡发展。探究人民币实际利率和实际有效汇率之间的相互影响,而不仅仅局限于单向研究,并提出了具体针对我国国情的对策,是本文的创新结论所在。