国际化经营、最终控制人与现金股利政策

摘要

随着中国市场的开放,国际化经营已经成为国内企业走出国门、利用国外优良资源推动自我发展,提升管理效率的有效方式。上市公司国际化经营行为在影响到其内部的管理结构和效率以及长远的发展规划的同时,也为其外部的利益相关者带来了更多的不确定性。另一方面,上市公司的运营发展又与其最终控制人的性质密切相关。国有股一股独大、国有产权所有者严重缺位等问题使得企业最终控制人的性质成为我们研究企业经营政策的过程中难以回避的话题。
　　 本文采用实证方法,通过建立相关的回归模型,研究了国际化经营下,海外经营与国际股东的引入对中国上市公司现金股利发放政策的影响；同时探讨了在不同最终控制人的企业里,国际化经营对其现金股利发放水平影响的差异。结果表明,在其他条件相同的情况下,进行海外经营的企业以及引进外资股东的企业,其现金股利发放水平会更高；而这种影响,在由非国有产权控制的公司中更为明显。