政治关联度、多元化行为与公司价值——来自我国A股市场的证据

摘要

本文旨在研究具体制度环境下的企业多元化行为选择以及多元化的价值效应的相关问题，从而为建立有针对性的制约机制提供理论支持，以减少或抑制这种非市场行为对市场行为的替代。政府与企业之间通过企业家政治地位等因素建立了密切的关系，从而为政府影响企业决定并实施多元化扩张打开了操作通道。通过采用理论分析与实证探索相结合的方法，本次研究重点之一是在证明政治关联度对企业多元化行为决策存在影响的情况下，进一步探索了政治关联程度的高低影响企业实施多元化行为的解释机制，即政企双方利用政治关联推动多元化的动机，进而论证了我国政治关联度会影响企业多元化行为这一现象存在的必然性；研究的另一个重点是不同政治干预程度下，政治关联度对企业多元化的影响是否存在差异性，结果发现，政治关联的程度在市场化程度低的情况下会对多元化行为起到推动作用，而在产权性质因素的干预下，政治关系却能对多元化行为起到一定的缓冲作用：最后，我们研究了政治关联度对企业多元化价值的影响，其中切入点是考虑在不同的多元化动因下，高政治关联所推动的企业多元化的价值效应所呈现的差异性，研究发现，只有企业是为了跨越进入壁垒而主动利用政治关联进行的多元化，政治关联度与企业多元化的价值效应才会有显著的正相关关系。

目录

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摘要

第1章 引言

第2章 理论阐述与实证假设

2.1 政治关联的形成与作用机制

2.2 政治关联度影响企业实施多元化行为的运行机制

2.2.1 地方政府在财政与政治双重激励下的多元化诉求分析

2.2.2 企业为跨越行业壁垒产生的多元化诉求分析

2.2.3 企业为充分利用政治资源产生的多元化诉求分析

2.2.4 企业为维系政治关联进行被动多元化的原因分析

2.3 不同政府干预程度对企业多元化的影响

2.4 政治关联度对企业多元化价值效应的影响

第3章 研究方法

3.1 样本选择与数据来源

3.2 研究变量的定义说明

3.2.1 政治关联度的衡量指标

3.2.2 多元化的度量指标

3.2.3 企业多元化价值效应的衡量指标

3.2.4 企业对地方的重要性的衡量指标

3.2.5 进入壁垒的分类标准

3.2.6 实际控制人性质取值标准

3.2.7 市场化程度取值标准

3.2.8 控制变量的选择

3.3 模型设立

第4章 实证结果分析

4.1 描述性统计分析

4.1.1 总样本数据的描述性统计分析

4.1.2 分样本描述性统计分析

4.2 回归分析

4.2.1 政治关联度对企业多元化影响的回归分析

4.2.2 政治关联度影响企业多元化的价值效应的回归分析

4.3 政治关联度变量细分后的结构性分析

4.4 稳健性检验分析

第5章 研究结论与政策建议

第6章 结束语

致谢

参考文献

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果