我国资本流动管理的政策选择——基于资本管制有效性的研究

摘要

我国正处在改革攻坚时期，各项经济政策不断变化，其中允许国际资本的进一步自由流动应是未来的长期趋势。但是，国际资本在发挥增强经济发展作用的同时，也会冲击我国的金融稳定、汇率稳定和货币政策的独立性。因此，我国有必要采取适当的资本流动管理政策对资本进出进行管理。一般来说，各国的资本流动管理政策不尽相同，其中资本管制政策的管制程度最为严格。长期以来，包括我国在内的很多国家对资本流动管理时都采用了资本管制政策。历次金融危机已经说明，资本管制政策可以在一定程度上抵御国际资本流动的负面影响。IMF也在此次危机后转变了对资本管制的态度，允许使用资本管制作为抑制资本流动、稳定金融体系的手段。但是资本管制也不能一成不变，而应与时俱进，适当改良，否则其有效性会逐渐减弱。因此，面对纷繁复杂的国际金融环境，采取适当的资本管制措施具有现实意义。
　　本文从我国资本管制政策的目标（引导资本流动规模和结构，减少外汇占款波动，缓解汇率升值压力以及维持国内外利差）入手，结合资本管制政策的历史演变，并利用修正后的投资——储蓄模型，分析资本管制的有效性。结果表明我国资本管制并没有完全实现政策目标，长期内的有效性也在逐渐降低。随着国际金融环境的变化以及我国资本账户开放进程的加快，为了完善我国的资本流动管理体系，不但要完善国内相关配套制度，同时，由于宏观审慎监管在防范系统性风险、保护金融稳定方面的重要作用，还要引入价格型的宏观审慎工具，搭建起防范资本流动风险的宏观审慎框架。

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第1章 引言

1.1选题背景和意义

1.1.1 选题背景

1.1.2研究意义

1.2文献回顾

1.2.1 国外文献回顾

1.2.2 国内文献回顾

1.2.3 文献小结

1.3研究思路与方法

1.3.1 总体思路

1.3.2 研究方法

1.4本文的研究创新

第2章 资本管制有效性的理论分析

2.1资本管制概述

2.1.1资本管制的含义

2.1.2资本管制的目标

2.1.3我国资本管制政策的历史演变

2.2资本管制有效性的定义及评价标准

2.2.1资本管制有效性的定义

2.2.2资本管制有效性的评价标准

第3章 资本管制有效性的实证分析

3.1资本管制有效性的经验分析

3.1.1资本管制引导资本流动的效果分析

3.1.2资本管制降低外汇占款波动的效果分析

3.1.3资本管制缓解汇率压力的效果分析

3.1.4资本管制维持国内外利差的效果分析

3.2资本管制有效性的计量分析

3.2.1模型选择

3.2.2模型介绍

3.2.3平稳性及协整检验

3.2.4回归结果

3.3 资本管制有效性降低的可能原因分析

第4章 结论与建议

4.1结论

4.2应对我国资本管制有效性降低的建议

4.2.1增加汇率弹性，加快利率市场化进程

4.2.2引入宏观审慎政策对短期国际资本进行调节

4.2.3加强对隐性资本的监管

4.2.4 推进资本账户开放中仍需适度的资本流动管理

参考文献

附录A

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果