中资银行海外并购经济后果研究——基于中国工商银行收购南非标准银行集团、阿根廷标准银行及标准银行公众有限公司股份的案例分析

摘要

19世纪末第一轮企业并购行为发生以来,西方经济学家便从未停止过关于并购和重组的研究,西方经济学界已在企业并购研究领域取得了一定的成就,并购后的经济成果及该经济成果是否能为企业带来价值已成为并购重组理论中最多研究、最激烈辩论的课题之一。伴随并购业务的大量开展和中国资本市场的逐渐完善,许多并购重组案例也开始在国内出现,它们成为了中国并购研究最典型的样本。国内部分学者以并购绩效为研究方向，特别是对并购后公司的价值创造进行研究与探索,讨论了企业实施并购的经济后果。本文主要对企业并购行为进行短期绩效研究和长期绩效研究，采用的是事件分析法和财务状况质量分析法，并将其相结合来达到分析目的。短期绩效研究主要是针对资本市场对企业并购行为的反应进行研究,而长期绩效研究则主要是围绕企业并购以来的财务报告进行分析。本文研究发现:资本市场在短期内比较看好工商银行针对南非标准银行集团及标准银行公众有限公司发起的并购，而对工商银行针对阿根廷标准银行发起的并购反应一般，此外，本文通过分析并购后的长期绩效发现并购对工商银行财务状况的影响总的来说优大于劣。
　　本文的研究主要采用中国工商银行收购标准集团、阿根廷标准银行及标准银行公众有限公司股份的案例，研究分析了三次并购后的短期绩效和长期绩效。首先，本文简要介绍了并购绩效研究的基本理论和已取得的研究成果；其次,本文介绍了案例所涉及各家公司的背景资料，描述了这三次并购的过程和特征;再次,本文分别利用事件研究法和财务状况质量分析法，对三次并购的短期绩效进行了实证分析,通过财务质量分析对长期绩效进行了研究；最后,根据长短期绩效研究的结果得出本文的结论,并指出了本文的局限与不足。

目录

声明

第1章 引言

1.1研究背景及意义

1.2论文研究目标和方法

第2章 文献综述

2.1国外文献

2.2国内文献

第3章 案例背景简介

3.1.3阿根廷标准银行简介

3.1.4标准银行公众公司简介

3.2三次并购方案介绍

3.2.1工商银行收购标银集团20％股份方案简介

3.2.2工商银行收购阿根廷标准银行80％股份方案简介

3.2.3工商银行收购标银公众60%股份方案简介

第4章 并购经济绩效分析

4.1.1研究方法

4.1.2数据来源

4.1.3实证分析

4.2 中国工商银行收购标准集团及其旗下两家银行股份长期绩效研究：基于企业财务状况质量的分析

4.2.1资产负债表--资产质量分析

4.2.2资产负债表--资本结构质量分析

4.2.3利润质量分析

4.2.4现金流量质量分析

4.2.5企业财务质量分析结论

第5章 结论与启示

参考文献

附录A 收购标银集团公告日前后20个交易日工商银行超额收益率汇总表

附录B 收购阿根廷标准银行公告日前后20个交易日工商银行超额收益率汇总表

附录C 收购标银公众公告日前后20个交易日工商银行超额收益率汇总表

致谢

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