中国钢铁行业上市公司价值增长驱动因素分析——基于EVA价值评估体系

摘要

“十三五”期间全球经济复苏缓慢，世界形势复杂多变，中国经济受“三期叠加”因素影响进入新常态，经济下行压力大。未来五年，中国经济将保持中高速增长，并推进产业迈向中高端水平。在经济放缓、流动性偏紧、融资成本提升的背景下，中国钢铁行业感受到了前所未有的压力，这个压力不仅来自于政府，更来自于市场。因此，对于现况，以价值管理的角度为出发点，从中找出钢铁行业的价值驱动因素，为钢铁企业找准未来转型方向、进一步提升价值具有重要意义。
　　本文首先通过相关文献研究和理论梳理，对EVA、企业价值、价值驱动因素及其他所涉及的相关概念进行界定，对相关概念的起源特点以及优缺点进行归纳和总结，以此为基础建立整个分析框架的理论基础。
　　其次运用经济统计软件，通过分析采集的大样本面板数据探求我国钢铁行业上市公司的价值增长驱动因素。结合企业的财务指标，包括公司的盈利能力、运营能力、偿债能力以及企业成长能力等因素，来检验这些因素对公司价值的敏感程度。
　　最后运用理论分析和实证研究的方法，说明钢铁行业上市公司价值增长的原理。研究各个因素如何影响公司价值，通过筛选得到了符合条件的31家我国钢铁上市企业，依据这些企业2008年至2015年8年的数据，将EVA与传统业绩评价指标相比，分析了在我国钢铁企业价值评价中推行EVA的必要性。并用所选取的31家钢铁企业上市公司来进行研究，将EVA层层分解，并与企业的运营、偿债、盈利以及成长能力财务评价相结合，用实证分析建立面板模型，找出与EVA相关性最大的财务指标，即对我国钢铁上市公司企业价值影响最大的驱动因素，根据得出结论，为我国钢铁行业上市公司提供合理的意见和建议。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

1．1 研究背景和意义

1．1．2 研究意义

1．2 课题研究文献综述

1．2．1 EVA价值评估体系文献综述

1．2．2 中外学者对企业价值驱动因素研究

1．2．3 研究评价

1．3 研究内容和方法

1．2．1 研究内容

1．2．2 研究方法

第2章 企业价值与EVA的基本理论

2．1 企业价值基本理论

2．1．1 企业价值概念的界定

2．1．2 价值管理的概念与特征

2．2 企业价值相关理论

2．2．1 EVA的含义及来源

2．2．2 EVA的优点和缺点

2．3 EVA的计算及调整

2．3．1 EVA的计算公式

2．3．2 EVA的调整

第3章 EVA对我国钢铁上市企业价值评估适用性分析

3．1 我国钢铁行业发展状况

3．1．1 我国钢铁行业基本情况

3．1．2 EVA衡量我国钢铁行业上市公司企业价值的适用性分析

3．2 EVA与传统业绩评价指标对比分析

3．2．1 对比样本选择和变量说明

3．2．2 EVA变量选取说明

3．2．3 传统业绩评价指标变量选取说明

3．2．4 EVA与传统业绩评价指标多元回归分析结果

第4章 钢铁行业上市企业价值驱动因素分析框架

4．1 我国钢铁行业企业价值的来源与价值增长的度量

4．2 钢铁行业价值驱动因素分析框架

第5章 钢铁行业上市公司EVA驱动因素的实证分析

5．1 研究模型的设计

5．2 最终变量的确定

5．2．1 代表性指标选取

5．2．2 被解释变量

5．2．3 解释变量

5．3 实证结果与分析

5．3．1 描述性统计分析

5．3．2 变量相关性分析

5．3．3 面板回归分析

5．4 主要驱动因素确定及建议

5．4．1 净利润率因素分析——对成本进行科学管控

5．4．2 平均存货周转率因素分析——提高资金运营管理水平

5．4．3 流动比率因素分析——科学规划企业负债水平

第6章 结论与展望

6．1 全文总结

6．2 研究展望

参考文献

附录

致谢

个人简历与在读期间发表的学术论文与研究成果