高管薪酬激励对上市公司绩效的影响——国有与非国有上市公司对比研究

摘要

本文参考了海内外学者关于上市公司高管薪酬激励理论的研究成果，结合近十年以来国内上市公司的实际情况，引用委托代理理论、锦标赛理论和产权理论进行理论分析，在这个基础上建立计量实证模型进行回归研究。在研究过程中，结合我国国情，将国有上市公司同非国有上市公司进行对比，用数据分析结果阐释了我国上市企业高管薪酬与公司绩效之间的关联关系，并分析国有上市公司与非国有上市公司之间该关联关系的差异，最后根据研究结论提出有益的政策建议。
　　本文以选取的样本周期是2005-2014年，样本公司是沪市和深市的A股上市公司，同时剔除ST股与PT股，剔除属于金融行业上市公司，剔除样本周期内数据残缺的公司，最终选择1598家A股样本公司。将所选上市公司根据股东性质分为国有上市公司与非国有上市公司，以公司所披露的财务数据为样本数据，建立计量实证模型，采用固定效应模型回归分析进行对比研究，分析我国国有与非国有上市公司高管薪酬对公司绩效的影响，以及二者之间存在的差异。
　　本文的研究结果是，在我国上市公司中高管薪酬与公司绩效的关联关系呈正相关。实证结果表明，高管薪酬水平与公司绩效的关系是正向的，即高管薪酬水平越高，公司绩效越好;国有与非国有上市公司的对比，非国有上市公司中这种关联关系体现得更加明显，呈现出更为显著的正相关关系，薪酬水平越高，公司绩效越好，且非国有上市公司公司绩效上升速度快于国有上市公司。其次，我国上市公司高管股权激励对公司绩效的影响也是正向的，即高管持股比例越高，公司绩效越好;高管薪酬水平对于公司绩效的影响随高管持股比例的提高而减弱;且在国有上市公司中高管持股与公司绩效关系并不显著，而在非国有上市公司中高管持股对薪酬-绩效关系的影响是正向的。最后，我国上市企业高管薪酬内部差距对公司绩效的影响也是正向的，高管薪酬对于公司绩效的影响随高管薪酬内部差距的增大而减弱;且这种关联关系在非国有上市公司比在国有上市公司显著。

目录

声明

摘要

第一章 引言

1．1 研究背景与研究意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 研究思路与研究方法

1．3 研究结构与研究框架

1．4 文献综述

1．4．1 国外研究文献综述

1．4．2 国内相关研究文献综述

第二章 高管薪酬激励理论分析与现状分析

2．1．2 高管薪酬对公司绩效的影响路径

2．2 高管薪酬激励现状分析

2．2．1 高管薪酬激励制度的发展沿革

2．2．2 高管薪酬水平现状

第三章 高管薪酬-公司绩效关系的理论假设与模型设计

3．2．1 模型变量选择

3．2．2 回归模型设计

第四章 高管薪酬对公司绩效影响的实证分析

4．1 样本数据的收集与处理

4．2 样本数据的描述性统计

4．3 相关性分析

4．4 薪酬-绩效关系模型实证分析

4．4．2 高管薪酬水平对公司绩效的影响分析

4．4．3 稳健性检验

第五章：研究结论与政策建议

5．1 研究结论

5．2 政策建议

5．2．1 公司治理建议

5．2．2 政府政策建议

5．3 研究的创新之处

5．4 研究的不足之处

5．5 研究展望

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果