基于生命周期理论的中国新闻出版企业的融资方式选择研究

摘要

国际软实力的竞争在于文化产业的发展。党的十八大倡导深化文化体制改革，十八届三中全会也将完善文化产业投融资体系提上日程。新闻出版产业作为文化产业的重点与核心，做大做强新闻出版的关键在企业，而新闻出版企业的融资问题限制着企业的发展壮大，因此亟需拓宽融资渠道，完善融资体系。
　　本文结合新闻出版业的双重属性，在新闻出版业发展沿革的基础上分析了融资方式的变化。运用文化产业，生命周期，融资相关理论，结合现实的融资行为特点和问题，从企业生命周期的角度，针对新闻出版企业的发展阶段，分析每个阶段的融资需求，融资风险，从而找到适合的融资方式。最后从上市新闻出版企业进行了实证分析，对提高新闻出版企业融资绩效提出了切实可行的对策。
　　本文首先采用文献研究法，通过文献回顾，广泛收集国内外关于新闻出版企业融资、生命周期理论以及将两者相结合等方面的资料与理论研究，对已有的文献进行评述，寻找空缺点，作为本文研究的主要内容。其次是规范研究法，综合运用融资的多种理论，对我国新闻出版企业融资行为的特点、问题，造成这种不良融资体系的原因进行了深入分析。再次是比较分析法，对不同发展阶段融资需求、风险和融资方式进行比较，论证更加鲜明。最后采用实证分析的方法，选取了在国内上市的27家出版发行、印刷类的企业，对生命周期进行了划分，探讨了融资结构的影响因素，对于融资方式的偏好，是否存在融资约束等问题。
　　对于企业的研究，从生命周期角度并不少见，但是国内对新闻出版企业的发展却鲜有在此基础上的论述。本文从这个角度，得出了以下结论:(1)形成期资金需求大，供给小，经营风险也大，适合内源性融资，天使投资和风险投资;成长期资金需求仍然很大，但是供给有了提升，实现了短期平衡，经营与财务风险并存，适合“壳”资源和可转换债券融资;成熟期融资需求继续扩大，但是供给增加大于需求，风险降到最低，适合各种信贷、债券和附股权的公司债券融资;衰退期融资需求的方向有了改变，财务风险加剧，适合资产证券化的融资方式。(2)从实证角度的统计得出，我国新闻出版上市公司的融资结构是股权融资＞内源融资＞债权融资，成长期的内源融资效果较好，成熟期应该结合多种融资方式以提高融资绩效，不同阶段的因素对融资方式选择的影响不同，大部分企业不存在融资约束。

目录

声明

致谢

摘要

1 引言

1．1 研究背景与意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 理论框架

1．2．1 新闻出版业

1．2．2 融资

1．2．3 融资方式

1．2．4 企业生命周期

1．2．5 企业生命周期与融资方式的关系

1．3 研究内容与研究方法

1．3．1 研究内容

1．3．2 研究方法

1．4 本文的创新点

2 文献综述

2．1 国外文献综述

2．1．1 文化产业相关综述

2．1．2 企业生命周期相关综述

2．1．3 融资相关综述

2．2．国内文献综述

2．2．1 文化产业相关综述

2．2．2 企业生命周期相关综述

2．2．3 融资相关综述

2．3 对已有研究的评述

2．4 本章小节

3 中国新闻出版企业融资的历程、特点及问题分析

3．1 新闻出版业的属性

3．2 中国新闻出版业改革的发展历程

3．3 中国新闻出版业融资方式的变革

3．4 中国新闻出版企业融资的特点

3．5 中国新闻出版企业融资的现状及问题

3．5．1 中国新闻出版企业的融资现状

3．5．2 中国新闻出版企业在融资中存在的问题

3．6 本章小结

4 中国新闻出版企业各阶段的融资需求，风险与方式选择

4．1 中国新闻出版企业的融资需求

4．2 中国新闻出版企业的融资风险

4．3 中国新闻出版企业的融资方式

4．4 本章小结

5 新闻出版企业融资方式的实证分析

5．1 样本数据及来源

5．2 变量选取与定义

5．2．1 被解释变量

5．2．2 解释变量

5．3 研究假设

5．4 模型建立

5．4．1 企业生命周期的划分

5．4．2 不同阶段融资方式的研究方法

5．5 结果与分析

5．4．1 描述性结果与分析

5．4．2 回归结果与分析

5．6 本章小结

6 结论与对策建议

6．1 本文结论

6．2 提高中国新闻出版企业融资绩效的建议

6．2．1 完善出版企业公司化制度

6．2．2 引进和培养具有金融知识的出版人才

6．2．3 优化资本结构，增强资金的增值能力

6．2．4 多样化融资方式，完善融资结构

6．3 进一步研究展望

参考文献

作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果

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