山西省X煤炭交易中心场外交易模式研究

摘要

当前，探索介于现货交易和期货交易之间的大宗商品场外交易，有助于完善多层次商品交易市场体系，有助于规范大宗商品电子交易市场的发展，有助于提升期货市场服务实体经济的能力，有助于与国际接轨，争取中国大宗商品的国际话语权。
　　本文研究的场外交易模式是指场外交易运行的方式，主要包括交易、清算、风控和交收这四个关键环节。通过借鉴国外场外交易模式的设计经验，结合中国场外交易发展的实际情况，设计X煤炭交易中心的场外交易模式。
　　在交易环节的设计中，通过对比分析选择了掉期交易类型，并对其中的市场结构、参与者、成交方式和价格形成机制等基本要素进行详细优化设计;在清算环节的设计中，同时选择中央对手方清算与双边清算两种类型，并对中央对手方清算的清算体系、制度、价格和流程等基本要素进行了具体设计;在风控环节，选择设计了保证金制度、持有协议限额制度、清算基金制度、风险准备金制度和强行平仓或结算制度;在交收环节的设计中，基于场外交易的优势和掉期交易的特点，选择实物交收与现金交收并行，并对其中的基本要素产品和协议进行了具体设计。
　　以上关键环节及基本要素的设计，其创新意义在于，在实践中具有较强的实用性。但场外交易的成功运行仅仅靠模式设计是不够的，还需要人才、技术等多种软硬件的支撑。此外，在本文的最后分析了该模式运行过程中可能出现的问题和难点，以及可以采取的保障性措施。

目录

声明

致谢

摘要

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 国内外文献综述

1．2．1 场内交易与场外交易相互关系的研究评述

1．2．2 大宗商品场外交易模式的研究评述

1．3 研究思路和框架

2 概念界定与理论基础

2．1 场外交易模式相关概念界定

2．1．1 现货交易与衍生品交易

2．1．2 场内交易与场外交易

2．1．3 场外交易模式

2．2 场外交易模式理论基础

2．2．1 交易环节

2．2．2 清算环节

2．2．3 风控措施

2．2．4 交收环节

3 国外大宗商品场外交易模式分析

3．1 国外典型大宗商品场外交易模式

3．1．1 交易与交收—以LME与SGX为例

3．1．2 清算与风控—以CME与ICE为例

3．2 国外大宗商品场外交易模式设计经验借鉴

3．2．1 交易环节借鉴

3．2．2 清算环节借鉴

3．2．3 风控措施借鉴

3．2．4 交收环节借鉴

4 X煤炭交易中心发展场外交易的必要性与可行性

4．1 发展现状及问题

4．1．1 发展现状

4．1．2 存在问题

4．2 发展场外交易必要性与可行性分析

4．2．1 必要性分析

4．2．2 可行性分析

5 X煤炭交易中心场外交易模式设计

5．1 交易环节设计

5．1．1 交易类型分析与选择

5．1．2 交易要素设计

5．2 清算环节设计

5．2．1 清算类型分析与选择

5．2．2 清算要素设计

5．3 风控措施设计

5．3．1 风控措施分析与选择

5．3．2 风控措施设计

5．4 交收环节设计

5．4．1 交收类型分析与选择

5．4．2 交收要素设计

6．1 研究结论

6．2 实施建议

参考文献

作者简历

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