The nexus between Financial Development, Institutional Quality and Foreign Direct Investment:Evidence from Belt and Road Initiative countries

摘要

研究金融发展与外商直接投资之间的关系对经济发展具有重要意义。然而，在这一领域的研究还有许多不足，过去研究的结果也是不一的。制度质量的调节作用并未得到研究者的重视。为了填补这一空缺，此项目研究了金融发展与外国直接投资之间的关系，同时考虑了机构质量对此的影响。我们将90个"一带一路"倡议成员国作为研究样本，因为这些国家进入了全球化、对外贸易和共同发展的新时代。中国提出“一带一路”倡议，通过大量引入外国直接投资来促进经济发展和集体繁荣。　　本研究使用了国际货币基金组织的独特数据集。传统的金融发展研究方法忽视了金融市场与金融机构的准入、深度、效率等方面，本研究将从这些方面来研究最全面的金融发展衡量标准。区别于其他研究的是，此研究使用了治理指数和政治风险指标的两个替代变量。为了评估机构质量的总体影响，我们将指标合并为综合指数，以维持与原始指标的最大可能差异。因此，我们可以在不忽略任何维度的前提下分析变量的总体影响。此外，为了更深入地分析，我们并未将个别指标排除在研究之外，而是将每个指标视为替代变量。　　传统和稳健的估计方法的实证结果表明，“一带一路"倡议成员国的金融发展吸引了大量外国直接投资。而制度质量在这种关系中起着显著的缓和作用。稳定的金融业是海外投资者的关键因素。详细分析表明，相比于金融机构，金融市场对外国直接投资的吸引力较低。因此，我们建议政策制定者保持健全的金融机构，从而吸引外国投资者的关注，增加外国直接投资。我们对几个关键变量进行了稳健性检查，对替代措施采用了替代方法。这项研究的主要结论对政策制定者、监管当局和其他利益相关方都有着重要意义。

目录