上市公司不当关联交易的法律规制研究

摘要

不当关联交易广泛存在于市场经济活动中。正当的关联交易能够提高公司经营效率、降低交易成本。然而，市场经济理性人具有天然的逐利性，上市公司的控股股东、实际控制人、高级管理人员等关联交易主体为了谋取个人巨额私利，将个人利益置于公司与全体股东利益之上。他们通过违规担保、不公平的高买低卖、占用公司资金、虚增公司利润等多种形式，蚕食公司利益，最终将损失转嫁至中小股东身上。在不当关联交易中，交易主体地位实质上平等，使得上市公司丧失独立意志，沦落为关联交易主体损害中小股东的利器。上市公司关联交易基础概念不明晰、规制关联交易的制度框架不完善、内部审查程序存在不足以及外部监管存在问题等因素，导致上市公司不当关联交易屡禁不止。究其原因是商事效率与商事公平难以权衡、公司内部权力制衡机制的失灵以及中小股东存在天然的行权障碍。因此，需从界定上市公司关联交易的基础概念、完善关联交易制度的制度框架、内部审查程序、外部监管措施四个方面入手，规制不当关联交易，从而优化营商环境、保障中小股东权益。　　文章分为引言、正文、结语三个部分，正文分为以下部分：　　第一部分：上市公司不当关联交易的表现形式与内在特性。分为三个小节：一是关联交易正当与否的界分标准；二是不当关联交易的主要表现形式；三是不当关联交易的内在特性。此部分为后文提供不当关联交易的理论基础与规制思路。　　第二部分：中国上市公司关联交易的规制现状与不足。分为三个小节：一是关联交易规制的制度框架；二是关联交易规制的实践状况；三是关联交易规制的主要不足。该部分是提出问题，为后文论述提供立足点和问题视角。　　第三部分：上市公司不当关联交易规制难题的成因分析。分为三个小节：一是商事效率与商事公平难以权衡；二是公司内部权利制衡机制的失灵；三是中小股东存在天然的行权障碍。该部分是分析问题，主要分析了第二部分的现状与不足背后的成因，为第四部分提出完善建议奠定基础。　　第四部分：上市公司不当关联交易规制的完善建议。分为四个小节：一是关联交易的基础概念界定标准；二是关联交易规制的制度体系完善；三是关联交易内部审查程序的完善；四是关联交易外部监管措施的完善。该部分为解决问题，主要针对论文第二部分提出完善建议。

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