观看爱情喜剧片会推升A股股价吗?--积极情绪与股价

摘要

近年来中国电影市场的蓬勃发展为将电影市场与其他领域结合进行研究提供了充实的数据基础。根据现有的心理学文献，特定类型电影能够诱使观众产生相应情绪，进而影响其随后的决策行为。　　若是将上述结论应用于投资者，不禁令人想问，若是投资者走入影院观看特定类型的电影，产生对应的积极情绪，这种积极情绪会影响其在股票市场上的交易行为，进而影响股票价格吗？即是否存在观影行为影响股票定价的可能。　　基于此，本文将爱情喜剧片1的观影人次作为积极情绪的代理变量，来研究积极情绪与股市收益率的关系。该研究克服了以往的相关心理学实验被试多为大学生且样本量较少的缺点，并且为行为金融学文献中常见的缺少心理学依据的研究提供了心理学的微观基础。　　具体而言，本文运用多元递进的时间序列模型来研究观影行为引发的投资者积极情绪（以前一日爱情喜剧片观影人次作为代理变量）对次日A股股票收益率的影响。研究结果表明，投资者因观看爱情喜剧片产生的积极情绪的确会促使投资者超买，给次日的A股股票收益率带来一个正向冲击，这与现有的关于积极情绪与决策行为的心理学与行为金融学文献是一致的。同时，为了控制直接的经济效应、某些短期冲击以及某些无法观测的遗漏变量带来的内生性问题，本文采用排片场数作为工具变量进行2SLS回归，无论是线性回归还是2SLS的回归结果均表明，本文的结果是稳健的且无内生性。

目录

1.绪论

1.1.研究背景和研究意义

1.2.本文的主要研究内容

2.观影对股价的作用机制

2.1.观影与情绪

2.2.情绪与决策

2.2.1. 心理学层面的情绪与决策

2.2.2. 金融学层面的情绪与股价

2.3.为什么要研究爱情喜剧片

3.研究设计

3.1.研究假设

3.2.变量选择与数据来源

3.2.1. 股票市场数据

3.2.2. 电影市场数据

3.2.3. 其他控制变量

4.实证研究

4.1.变量的描述性统计

4.2.相关性分析

4.3.平稳性检验

4.4.基本模型

4.4.1. 模型 0和模型 1

4.4.2. 模型 2和模型 3

4.5.基准模型上控制总人数

4.6.基准模型之上控制月度效应

4.7.控制其他电影分类

4.8.内生性问题

4.9.蒙特卡罗检验

4.10. 稳健性检验

4.10.1.收益率指标的替换

4.10.2.离群值和极端情况

4.11. 比例模型

4.12. 对其他类型电影的检验

4.13. 本章结论

5.结论

参考文献

致谢

附录

A：SAD变量的计算

B：爱情喜剧片目录