我国央企上市公司营运资本管理与企业价值的研究

摘要

企业只有多创造企业价值，才有利于企业的生存以及可持续发展。当企业对其营运资本的管理高效时才有利于企业价值的创造。企业对其营运资本管理能力的强弱直接决定了该企业盈利能力的强弱。但是就目前我国大部分企业的现状来看，很多都没有明确具体的营运资本管理方面的相关政策，只是比较关注营运资本的单个项目，而不太关注整体的营运资本的投融资，没有将营运资本的管理作为一个整体系统进行考虑，而且在制定营运资本政策时没有将其与企业价值紧密结合起来，没有考虑到营运资本管理的好坏会对企业价值产生重要的影响。大部分企业都是根据自身的经验来进行管理，往往考虑的是企业短期的盈利状况，希望企业在短期内即可获得高额利润，而忽视了企业的长远以及可持续的发展。　　因此，企业有必要对营运资本的合理管理制定恰当的营运资本投融资政策，提高企业创造价值的能力，从而促进企业持续健康的发展。　　首先，本文回顾了国内外关于研究营运资本管理方面的文献，并详细分析了营运资本管理和企业价值的相关理论与研究。其次，收集了我国中央企业（简称“央企”）上市公司2010年至2011年营运资本管理与企业价值的相关财务数据。再次，通过建立回归模型和实证分析，明确了我国央企上市公司营运资本管理与企业价值两者之间的关系，得出的结论是：在央企上市公司中，现金周转期与企业价值的关系是呈倒U型的；同时，营运资本的投融资政策、企业价值之间的关系都是显著的负相关关系；并通过分组对营运资本量与企业价值量之间的关系作了对比。最后，提出了央企上市公司营运资本管理需要注意的地方以及提高营运资本管理效率的对策，如保持合适的现金流进行企业的运营、优化营运资本结构、合理进行营运资本的投资和融资等措施。

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第1章 绪论

1.1研究背景

1.2研究目的和意义

1.3研究内容与方法

1.4特色与创新点

第2章 文献综述

2.1 营运资本管理的相关文献综述

2.2 营运资本管理与企业价值的相关文献综述

2.3对相关文献的评述

第3章 营运资本管理和企业价值的理论分析与假设提出

3.1营运资本管理的相关理论分析

3.2企业价值相关理论的分析

3.3营运资本管理与企业价值的关系的理论分析

3.4制度背景分析

3.5研究假设

第4章 研究设计

4.1样本及数据收集

4.2企业价值衡量方法

4.3变量选择

4.4假设的检验方法

第5章 实证结果及分析

5.1假设一的检验

5.2假设二的检验

5.3假设三的检验

5.4稳健性检验

第6章 研究结论与展望

6.1.研究结论

6.2相关建议

6.3 研究局限与展望

参考文献

在学研究成果

致谢