环境信息披露与企业价值相关性研究——以重污染行业上市公司为例

摘要

如今环境污染已经严重危害到人们的日常生活，环境污染治理问题已经成为人们日益关注的问题。我国政府对环境治理日益重视，企业在环境治理方面面对的压力也达到了前所未有的程度，以往那种以牺牲环境换取经济效益的发展模式已经不再适合企业的长久发展。在2018年5月份召开的全国生态环境保护大会上习近平同志强调要坚决打好污染防治攻坚战，推动我国生态文明建设迈上新的台阶，更是表明了我国政府对环境治理的坚定决心，为我国今后环境治理的具体工作指明了方向和道路。近年来由于环境保护问题而停止生产甚至倒闭的企业不乏其数。环境保护问题已经成为制约企业发展的不可忽视的重要因素，企业通过环境信息披露手段是否能够规避环境污染处罚风险对企业日常经营的影响而增加企业价值?因此为探究以上两者间的关系，本文选择我国重污染行业为研究对象，研究我国环境信息披露对企业价值的影响，并在此基础上深入探究企业环境信息披露、企业成长性和企业价值三者间的关系。　　本文首先运用信息不对称理论、合法性理论等相关理论，分析环境信息披露对企业价值的关联性及其作用机制；其次，选取我国沪市A股中的重污染行业作为研究对象，主要研究企业环境信息披露与企业价值间的关系，并在此基础上研究企业成长性是否对以上两者之间存在中介效应，即企业披露相关的环境信息能否通过提高企业的成长能力而增加企业价值；三是根据研究企业股权性质的不同，进一步将研究样本分为国有企业样本及非国有企业样本，探究企业成长性在不同股权性质的企业中的中介效应是否依旧存在。通过本文的实证研究发现：（1）企业环境信息披露对企业价值有显著的正相关关系，即企业披露的环境信息披露质量越高，越有利于提高企业的价值；（2）企业成长性对以上两者间存在中介效应，即企业环境信息披露对企业价值的影响部分是通过影响企业的成长性而实现的；（3）在不同的股权性质样本中，企业成长性的中介效应存在差异：企业成长性在非国有企业样本中存在中介效应，而在国有企业样本中不存在中介效应。本文最后根据研究结论提出了相关对策建议，即：（1）在政府层面，应规范环境信息披露方式，建立环境信息披露数据库，加大财政部门对企业环境治理资金扶持力度。（2）在企业层面，加强企业环境保护意识，加大环保技术投入，加快企业的转型升级，建立环境信息披露机制，积极履行社会责任。（3）在市场层面，应该积极发挥市场自身的引导调节作用，引导企业积极主动加强自身的环境保护工作。

目录

声明

第1章 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究意义

1.2.1理论意义

1.2.2现实意义

1.3 研究内容和技术路线

1.3.1研究内容

1.3.2研究的技术路线

1.4 研究方法

1.5 本文的创新点

1.6 本章小结

第2章 概念界定与文献综述

2.1 概念界定

2.1.1环境信息披露

2.1.2企业价值

2.1.3企业成长性

2.2 文献综述

2.2.1环境信息披露与企业价值

2.2.2企业成长性对企业价值影响

2.2.3文献评论

2.3 本章小结

第3章 理论基础与研究假设

3.1 理论基础

3.1.1信息不对称理论

3.1.2可持续发展理论

3.1.3合法性理论

3.1.4企业成长理论

3.2 理论分析与研究假设

3.2.1 企业环境信息披露与企业价值

3.2.2企业环境信息披露与企业成长性

3.2.3企业成长性的中介效应

3.3 本章小结

第4章 环境信息披露对企业价值影响：研究设计

4.1 样本选取和数据来源

4.1.1样本选取

4.1.2数据来源

4.2 变量的选择

4.2.1被解释变量

4.2.2解释变量

4.2.3控制变量

4.3 模型构建

4.4 本章小结

第5章 环境信息披露对企业价值影响：实证结果及其分析

5.1 总体样本实证结果分析

5.1.1描述性统计分析

5.1.2相关性分析

5.1.3 多元回归结果分析

5.1.4中介效应检验

5.2 不同股权性质企业的实证结果分析

5.2.1多元回归结果分析

5.2.2中介效应检验

5.3 稳健性检验

5.4 本章小结

第6章 研究结论与对策建议

6.1 研究结论

6.2 对策建议

6.2.1政府层面

6.2.2企业层面

6.2.3市场层面

6.3 研究不足与展望

参考文献

致谢