内控信息披露质量与权益资本成本关系研究

摘要

近年来，我国企业内控制度不断完善，内控信息披露已经迈入了强制性披露时代。上市公司越来越重视内部控制的建设，内控信息披露的质量也不断得到提高。国外相关文献大都表明:一方面，提高内控披露质量，可以削弱公司与投资者之间的信息不对称性，降低投资者对于公司的风险预计，降低权益资本成本;另一方面，提高内控披露质量，可以增强公司股票的流动性，降低权益资本成本。而我国是一个新兴的资本市场，内部控制起步较晚，之前国内学者的研究都缺乏较为有力的经验数据支持。因此，内部控制信息披露到底会对权益资本成本产生怎样的影响，影响程度如何，还需要进一步研究分析。 基于以上问题，首先，本文选定2009-2011年深市主板A股为研究对象，从内部控制信息披露对股票的流动性和风险性两方面的影响进行分析，提出研究假设，构建实证模型;其次，本文参考国内外学者的研究思路，构建内部控制信息指标体系，对解释变量进行量化，选用Easton(2004)的估计方法定量公司权益资本成本;最后，本文利用统计软件，进行描述性统计、相关性分析和回归分析等处理，检验研究假设，并且检验结果通过了稳健性测试。研究结果表明:内控披露质量与权益资本成本负相关;有再融资需求的公司，其内控披露质量与权益资本成本的负相关关系更显著。

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摘要

第一章 绪论

1．1 研究背景及意义

1．2 研究方法

1．3 研究内容

1．4 本文创新点

第二章 文献综述、概念界定和理论概述

2．1 国外文献综述

2．1．1 内部控制信息披露影响因素

2．1．2 内部控制信息披露经济后果

2．1．3 内部控制信息披露与权益资本成本关系

2．2 国内文献综述

2．2．1 内部控制信息披露影响因素

2．2．2 内部控制信息披露经济后果

2．2．3 内部控制信息披露与权益资本成本关系

2．3 概念界定

2．3．1 内部控制信息披露质量

2．3．2 权益资本成本

2．3．3 再融资需求

2．4 理论概述

2．4．1 有效市场理论

2．4．2 委托代理理论

2．4．3 信号传递理论

2．4．4 信息不对称理论

第三章 作用机理和研究假设

3．1 作用机理

3．1．1 基于风险角度

3．1．2 基于流动性角度

3．2 内部控制信息披露质量与权益资本成本的关系

3．2．1 理论支撑

3．2．2 研究假设一

3．3 有再融资需求公司的内控披露质量与权益资本成本的关系

3．3．1 理论支撑

3．3．2 研究假设二

第四章 变量选择、模型构建和样本选择

4．1 变量选取及计量

4．1．1 被解释变量

4．1．2 解释变量

4．1．3 控制变量

4．2 模型构建

4．2．1 内部控制信息披露质量与权益资本成本的研究模型

4．2．2 有再融资需求公司的内控披露质量与权益资本成本的研究模型

4．3 样本选择

第五章 实证分析

5．1 变量的描述性统计

5．2 相关性分析

5．3 内控信息披露质量与权益资本成本多元回归分析

5．4 引入交互项的多元回归分析

5．5 稳健性测试

第六章 结论与展望

6．1 研究结论

6．2 政策建议

6．2．1 制度层面

6．2．2 公司层面

6．3 研究展望

参考文献

攻读硕士学位期间的学术活动及成果情况