基于三阶段DEA模型的股市融资效率分析——来自世界主要国家和地区的数据比较

摘要

股票市场作为上市公司的主要融资渠道，如今对各国经济发展的影响己达到了举足轻重的地位，而股市融资效率问题，一直都是股票市场发展中的主要研究方向。中国股票市场建立于经济体制改革的背景下，其股市金融机制具有浓郁的“中国特色”，使得需要跟其他国家作比较来观察中国股市的融资效率是否高效。要对多个国家的股市融资效率进行系统研究的难度不小，国内的研究多数集中在本国市场内，而关于多国融资效率对比这个方面的研究较少。
　　本文在已有的研究成果基础上，参考国内外文献从宏观角度选取输入输出指标，以六个国家2005-2012年股市相关数据为决策单元，通过数据包络分析模型(DEA)三阶段方法在分离环境因素影响基础上，客观评价六个国家与地区股票市场的融资效率。传统DEA模型没有考虑环境因素和随机变量对决策单元效率评价的影响，本文所使用的DEA三阶段方法能够解决这一问题，通过在第二阶段使用SFA模型将环境因素与随机影响分离出来，使得每一个决策单元都拥有相同的环境。研究结果表明我国在股票市场的融资效率上跟发达市场还有一段差距，并且受环境影响较大，可以发现我国股市制度体系存在多方面的缺陷。

目录

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致谢

摘要

插表清单

第一章 导论

1．1 研究背景与研究意义

1．2 文献综述

1．2．1 融资效率的概念

1．2．2 研究股市融资效率的综述

1．2．3 分析股市融资效率的方法概述

1．3 研究思路及方法

1．4 创新点与不足

第二章 股市融资效率相关理论概述

2．1 相关概念界定

2．2 效率理论与融资理论

2．3 股票市场效率理论

第三章 股市融资影响因素研究

3．1 对股市融资效率的影响因素

3．1．1 经济基本面的影响

3．1．2 股市制度的影响

3．2 指标的选取

第四章 多国股票市场融资效率的实证研究

4．1 三阶段DEA方法

4．1．1 第一阶段：传统的DEA模型计算

4．1．2 第二阶段：运用SFA模型分解第一阶段的松弛变量

4．1．3 第三阶段：调整后的DEA模型

4．2 DEA三阶段分析

4．2．1 第一阶段：传统DEA计算

4．3．2 第二阶段：运用SFA模型分解松弛变量

4．2．3 第三阶段：投入调整后的实证与分析

4．3 融资效率结果的差异分析

4．3．1 各国股市融资效率实际情况分析

4．3．2 中国的股市融资效率相对低下的原因分析

第五章 建议与展望

5．1 建议

5．2 研究展望

参考文献

攻读硕士学位期间的学术活动及成果情况