我国商业银行股指期货特别结算业务风险管理研究

摘要

中国金融期货所在商品期货全员结算体系的基础上，引进国外先进的分级结算体系，并将商业银行锁定为股指期货的特别结算会员，新的结算制度使得商业银行更深层次参与到期货市场中。由于中国的商业银行早前并未涉猎期货结算业务，仅仅参与期货保证金存管等相对风险较低的业务，因此参与股指期货特别结算业务的商业银行应把如何控制风险放在业务开展的首要位置。　　 笔者在阅读国内外相关领域的学术文章、学习国外期货交易所的分层结算体系及国外商业银行从事金融期货结算业务的风险管理模式的基础上，在第三、四章中分析了以下三个关系：一是我国商业银行与股指期货之间的关系；二是股指期货特别结算会员与其他结算会员之间的关系，文中所指的特别结算会员由商业银行担任，仅从事结算业务，不得从事股指期货经纪或自营业务，因此特别结算会员与其他结算会员在开展股指期货结算业务时所遵循的原则及机理是相同的，这也就表示期货结算业务的风险种类识别及测度手段均适用于特别结算业务；三是我国商业银行与股指期货特别结算业务风险之间的关系。除此之外，笔者还研究了包括：中国股指期货分层结算体系、中国商业银行股指期货特别结算业务、中国商业银行股指期货特别结算业务风险的种类识别、水平测度及生成原因等内容。　　 在开展上述研究及分析后，笔者在第五章中重点分析了目前中国部分商业银行从事股指期货仿真交易特别结算业务的风险管理模式及控制措施，现有的风险控制措施均是在中国金融期货交易所风险控制措施的基础上丰富及细化。但是由于中国商业银行未从事过股指期货代理结算业务，因此现有的股指期货特别结算业务的风险管理仍存在着诸多问题。　　 笔者针对现有的问题，结合国外先进风险控制模式，在第六章中从股指期货特别结算业务风险管理的机制建设和控制措施等方面对即将开展此类业务的中国商业银行提出相应的建议：通过完善风险管理组织结构、建立可度量风险识别和评估体系及标准化流程，构建中国商业银行从事股指期货特别结算业务风险控制体系，同时在现有风险控制措施的基础上引入包括动态保证金系统、日中保证金制度、抵押品制度等措施。只有从根本上提高商业银行开展股指期货特别结算业务的风险防范意识，从本质上控制开展股指期货特别结算业务的风险，才能使得中国商业银行在风险可控的前提下积极开展股指期货代理结算业务，以推动即将推出的股指期货及金融衍生品市场稳步发展。