我国微利上市公司真实盈余管理的实证研究

摘要

在我国证券市场中，有这样一类上市公司群体，由于其盈利数额刚好跨过盈亏临界点,险些面临像亏损公司一样被特别处理的危机，因而被认为具有较强的盈余管理动机。但随着会计准则和监督体系的不断完善，应计项目盈余管理的操纵空间被极大压缩，导致这类上市公司不得不通过操控真实业务活动来管理公司盈余。因此，为了帮助投资者辨识出这类上市公司操纵盈余的行为特征，减少投资决策的失误。本文对这类公司（微利上市公司）的真实盈余管理进行了研究。　　本文在对微利上市公司和真实盈余管理相关文献及理论进行梳理和概括的基础之上，引用Roychowdhury的真实盈余管理模型，选取涵盖19大行业的317家微利上市公司为观测样本，利用2008年-2012年的财务数据，从销售操控的角度对其真实盈余管理进行了研究。首先，通过对样本公司平均货币资金存量的描述性统计分析认为：可按照微利上市公司前期经营成果的不同，将微利上市公司划分为连续盈利的微利上市公司和扭亏为盈的微利上市公司两大类（样本选取过程中，未发现存在零盈余公司，故零盈余现象不计入考量）。其次，对这两类微利上市公司真实盈余管理的存在性进行分析后得出结论：扭亏为盈的微利上市公司并不倾向于采用销售操控的方式来管理盈余；而连续盈利的微利上市公司通常倾向于采用销售操控的方式来管理盈余。并在此基础上，结合行业因素和年度特征对连续盈利的微利上市公司的操控程度进行分析发现:产品普及度高、需求价格弹性大、生产周期有明显季节性的行业的真实盈余管理程度较高；且越来越多的公司倾向于采用低程度的销售操控来管理盈余。最后，本文在结合微利上公司真实盈余管理动机分析的基础上，从宏微观面提出治理真实盈余管理的建议。　　本文的创新之处：　　（1）进一步细化对国内微利上市公司真实盈余管理的研究，有利于帮助投资者辨识出微利上市公司操纵盈余的行为特征。　　（2）基于企业本期的生产经营活动受限于前期经营状况的理念，将本期处于微利状态的上市公司按照上一年度的经营成果和财务状态，划分为连续盈利的微利上市公司和扭亏为盈的微利上市公司两大类。　　（3）考虑到不同真实盈余管理手段对异常现金流的影响方向不同，为控制抵消效应，从销售操控角度对微利上市公司的真实盈余管理进行研究。

目录

声明

1绪论

1.2国内外研究现状

1.3研究内容及研究方法

1.4本文的创新之处

2相关概念解析及理论分析

2.2相关理论分析

2.3我国微利上市公司真实盈余管理的动机分析

2.4本章小结

3我国微利上市公司真实盈余管理的实证分析

3.2样本选取及数据来源

3.3真实盈余管理模型

3.4实证研究分析及结论

3.5本章小结

4治理微利上市公司真实盈余管理的建议

4.1治理微利上市公司真实盈余管理的宏观建议

4.2治理微利上市公司真实盈余管理的微观建议

4.3本章小结

5总结与展望

5.3未来的研究方向

致谢

参考文献

附录