货币供应量对股票市场影响的实证分析

摘要

我们国家有很多的货币政策，在这些政策中，货币当局央行运用货币政策工具来调节货币供应量是最常见的一种，根据流动性的货币供应量分为3种，调节可能对股票市场有一定的影响，而且影响的程度可能也不尽相同。研究货币供应量对股票市场的影响，有助于货币当局及时改变货币供应量，适应经济，或分析，投资者做出合理有效的投资，具有重要的现实意义。
　　通过阅读学习一些学者研究货币供应量对股票市场的影响分析，大部分分析M1对股票市场的影响，而且多数采取上证或深证综指，对其理论和实证分析，故本文在前人的基础上拓展，采取各层次的货币供应量M0、M1和M2，比较全面的分析它们对股市的影响，并且摒弃一贯采取的上证或深证综指价格指标，本文采取了比较新颖创新的沪深300作为股价指标。
　　文章先对货币供应量和股票价格的概念进行描述，再就对相关理论譬如货币供给理论和货币数量论加以说明。本文在概念理论的基础上，从利率，资产组合，投资者预期，通货膨胀角度阐述了M0、M1和M2对股票价格的传导机制。对理论概念解释之后，对我国近年来货币供应量M0、M1和M2和沪深300指数从其总额，同比、环比增长率角度加以具体详细的描述说明，从折线图中分析Ⅵ0、M1和M2和沪深300指数的关系。为之后选取的2009年至2016年货币供应量M0、M1和M2和沪深300的月度数据的实证分析作铺垫，从金融危机之后，分析股票市场没有特别受到动荡的情况下，来考察各层次货币供应量M0、M1和M2对沪深300的影响程度，通过选取96个月度数据建立VAR模型，分别通过ADF、协整和Granger检验等计量方法对其研究分析。分析研究得出M0、M1和M2与沪深300之间关系是长期均衡，沪深300是M1的Granger原因，而M1并非沪深300的Granger原因，M0对HS300有正向冲击，M1、M2对HS300有负向冲击，但影响程度都不大。

目录

声明

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景和意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 国内外研究现状

1．2．1 国外研究现状

1．2．2 国内研究现状

1．2．3 文献评述

1．3 研究内容

1．4 研究方法及技术路线图

1．4．1 研究方法

1．4．2 技术路线图

1．5．1 可能的创新

1．5．2 不足之处

第2章 相关概念及理论基础

2．1 货币供应量介绍

2．2 股票价格的概念介绍

2．3 货币供应量对股票价格影响的传导

2．3．1 资产组合传导

2．3．2 利率传导

2．3．3 投资者的预期

2．3．4 通货膨胀

第3章 我国货币供应量和股票市场概况

3．1 货币供应量概况

3．1．2 近年来货币供应量现状分析

3．2 股票市场概况

3．2．1 沪深300指数发展历程

3．2．2 近年来沪深300指数现状分析

3．3 我国近年来货币供应量和沪深300的关系分析

3．3．1 M0、M1和M2总额与沪深300的关系

3．3．2 M0、M1和M2的环比增长率与沪深300环比增长率的关系

3．3．3 M0、M1和M2的同比增长率与沪深300同比增长率的关系

3．4 M0、M1和M2与沪深300的关系分析的结论

第4章 各层次货币供应量对股票价格影响的实证分析

4．1 样本区间内货币供应量M0、M1和M2的描述性统计分析

4．1．1 样本区间内M0、M1和M2总额分析

4．2 样本区间内沪深300指数的月度收盘价的分析

4．3 样本区间内M0、M1和M2与沪深300关系分析

4．4 样本区间内M0、M1和M2与沪深300关系分析的结论

4．5 变量选取与数据来源

4．5．1 变量选取

4．5．2 数据来源

4．6．1 单位根检验(ADF检验)

4．6．2 建立VAR模型

4．6．3 VAR模型的稳定性检验

4．6．4 确定模型的滞后阶数

4．6．5 协整检验Johansen

4．6．6 Granger关系检验

4．6．7 一阶差分序列的脉冲响应函数

4．7 实证检验结果分析

第5章 结论及对策建议

5．1 结论

5．2 政策建议

5．2．1 货币政策相关建议

5．2．2 股票市场建议

5．2．3 其他相关建议

参考文献

致谢

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