保险资金举牌实体企业对实体企业的影响——以宝能举牌南玻集团为例

摘要

2015年以来，保险资金举牌实体企业一直是资本市场的一个热门话题。2015年起，资本市场上保险资金举牌事件接连不断。2015年，保险资金在A股举牌33家上市公司。至2016年年末，48家上市公司被保险资金举牌，举牌方耗资3000余亿元。本次举牌潮不但使保险企业承受资金链断裂等危机，对被举牌的实体企业也造成了一定的影响。本文通过对现有的相关文献进行收集、总结和归纳，探索保险资金举牌实体企业对实体企业在公司治理、财务指标、市场评估和潜在风险等方面的影响，旨在为监管部门日后颁布针对保险资金投资的相关规定及中国上市公司日后应对保险资金的举牌活动提供积极的指导意义。　　本文主要内容如下:首先，对研究背景、研究意义、国内外研究文献综述、研究内容、研究方法、可能贡献等进行介绍；其次，相关概念及理论的概述，包括保险资金、举牌的相关概述、举牌影响的相关理论基础、高管更替对公司业绩影响的相关理论；再次，保险资金举牌实体企业的现状分析，包括相关法律规定、举牌发生的原因和存在的风险；随后，用案例研究法，以宝能系举牌南玻A为例，对举牌前后被举牌公司的公司治理、财务指标、二级市场反应、长期潜在风险等四个指标进行分析，分析宝能举牌南玻A对南玻集团的影响，最后，针对本案例得出结论。对于本案例，由于原主要股东没有维持其股东地位、原管理层团队尝试变更公司章程失败等原因，导致宝能成功夺得公司控制权，最终导致南玻集团原管理层团队彻底被更换，公司的发展战略和生产经营受到一定影响：南玻集团开始着手资本运作，其全资孙公司转卖公司的固定资产；南玻集团的财务数据在一定程度上受到本次举牌的负面影响，营运能力、盈利能力和偿债能力都有不同程度的下降；在举牌期间，市场提高对南玻集团的估值；本次举牌对南玻集团还存在潜在的长期风险，未来公司很可能面临大股东掏空、控制权再度转移等风险。对于本次举牌发生的原因，作者对于监管部门日后颁布针对保险资金投资的相关规定以及实体企业如何预防被恶意收购提出相关建议。

目录

1 绪论

1.1 研究背景及意义

1.2 国内外文献综述

1.3 研究方法和论文结构

1.4 可能的贡献

2 相关概念和理论基础

2.1 保险资金的界定及其投资的相关概念

2.2 举牌影响的相关理论解释

2.3 高管更替对公司业绩影响的相关理论

3 保险资金举牌实体企业现状分析

3.1 保险资金投资股票市场的相关法规概述

3.2 保险资金举牌实体企业概况

3.3 保险资金举牌实体企业原因

3.4 保险资金举牌造成的风险

4 案例基本情况

4.1 交易双方

4.2 宝能举牌南玻集团全过程

4.3 宝能举牌南玻集团的原因

5 案例分析

5.1 公司治理分析

5.2 对公司财务方面的影响

5.3 二级市场反映

5.4 长期潜在风险

6 结论与建议

6.1 研究结论

6.2 建议

6.3 不足

致谢

参考文献