国正小贷资产证券化融资案例分析

摘要

中小企业是我国国民经济发展的中流砥柱，中小企业的发展在很大程度上缓解了我国一定的就业压力，同时也促进了我国宏观经济的稳定增长。但是，中小企业由于自身体量不大，向银行等金融机构融资比较困难，这就导致了其发展脚步放缓。
　　2008年5月，中国人民银行和银监会共同发布了《关于小额贷款公司试点的指导意见》，其意义在于提倡通过设立民营小额贷款公司来帮助中小微企业更好地进行融资。但是《指导意见》规定小额贷款公司不能吸收公众存款只能发放贷款，这就导致了小额贷款公司的资金短缺。
　　小额贷款公司的传统融资渠道主要有内部增资扩股、向银行借款、信托融资、发行股票上市等，但是，在这些融资渠道中，要么就是受用度较低，要么就是可行性较低，不能在很大程度上解决小额贷款公司融资难、融资贵的问题。因此，为了让自身可持续发展，更好地服务中小企业，小额贷款公司必须拓展自己的融资渠道。
　　近几年迅速发展的资产证券化不失为小额贷款公司拓宽融资渠道的好方法。本文试图通过“国正小贷一期资产支持专项计划”这一案例，结合资产证券化以及公司融资的相关理论，介绍了国正小贷资产证券化的设计模式，重点分析了国正小贷资产证券化融资的动因、特征以及融资后的经济效应。通过分析发现，经营规模的扩张和融资渠道较少迫使国正小贷公司开展资产证券化融资。优良的贷款资产是国正小贷能进行资产证券化融资的前提条件，循环购买交易方式的应用是资产证券化融资能够成功的关键，增信措施的引入保证了资产支持证券的顺利发行。国正小贷本次资产支持专项计划的发行成功地降低了融资成本，盘活了存量资产，优化了资产负债表，有效缓解了国正小贷的资金短缺问题。但是国正小贷在进行资产证券化进行融资的过程中，存在着基础资产中的贷款地域分布太过集中、风险隔离不够彻底等问题，最后提出了应该完善相关法律政策、小贷公司应完善自身风控体系以及人力资源配置等措施。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

一、研究背景及意义

(一)研究背景

(二)研究意义

二、国内外研究现状

(一)国外研究现状

(二)国内研究现状

(三)相关研究评述

三、研究思路与方法

(一)研究思路

(二)研究方法

四、创新与不足之处

(一)本文的创新之处

(二)不足之处

第二章 相关理论基础

一、小额贷款公司融资理论

(一)生命周期理论

(二)小额贷款公司可持续发展理论

二、资产证券化相关理论

(一)资产重组原理

(二)破产隔离原理

(三)信用增级原理

第三章 案例介绍

一、项目背景介绍

二、项目方案介绍

(一)项目参与方

(二)基础资产情况介绍

(三)增信措施介绍

(四)交易结构设计

第四章 案例分析

一、资产证券化融资动因分析

(一)经营状况分析

(二)融资渠道分析

二、资产池稳定性分析

(一)小额贷款资产的选择符合期限的匹配性

(二)小额贷款资产行业选择的集中度较高

(三)小额贷款资产的地域分布太单一

三、循环交易结构分析

四、现金流预测分析

(一)基本假设

(二)基础资产现金流测算的主要影Ⅱ向因素

(三)压力测试

五、破产隔离机制分析

六、融资效益分析

(一)盘活存量资产，提高资产收益率

(二)降低资产负债率，优化资产负债表

七、国正小贷专项计划融资启示

八、案例推广分析

(一)设计背景

(二)设计方案简介

第五章 案例结论与建议

一、研究结论

二、政策建议

(一)政府及相关机构应给予政策支持

(二)完善相关法律法规及会计制度

(三)小额贷款公司应完善自身风控体系

(四)小额贷款公司应建立完备的人力培训机制

参考文献

致谢

攻读学位期间发表的学术论文