不确定性条件下的企业专利投资价值及策略研究——基于专利竞赛视角

摘要

随着世界经济一体化的发展，每个企业都面临着来自国内国外的竞争，竞争的日益激烈使得企业决策者更加关注企业绩效的核心--竞争优势的增长，现代企业竞争的中心已由资本竞争转向技术竞争，企业的技术创新已经成为企业抢占市场地位，保持竞争优势的基础。尤其是对高科技企业，在面临着经济全球化下投资决策不确定、投资不可逆性、投资灵活性和竞争性等，如何在技术竞争中做出正确的投资决策，提高资本投资决策水平对这些企业来说尤为重要。实物期权(Real Option)方法考虑到决策柔性的价值，适于分析不确定条件下技术创新的投资决策问题。博弈论考虑游戏中的个体的预测行为和实际行为，并研究它们的优化策略，因此博弈论与实物期权理论相结合，来分析不确定竞争环境下企业的投资策略，弥补了传统决策方法的不足，提高了决策的科学性。　　本文中以两家对称企业研发发明专利的投资过程为例，对专利竞赛中研发投资策略进行了研究，构建出基于期权博弈理论的对称企业的专利竞赛投资策略决策模型，求解出最优的投资策略及相关企业价值并分析了市场不确定性，剩余期望成本不确定性以及企业特有技术不确定性等对专利竞赛投资策略的影响。通过企业价值分析和策略分析，我们发现竞争促使企业更渴望投资，结果是导致了过度投资和由过度投资而引起的价值消散。另外，通过对市场需求不确定性，专利收益率，企业特有技术不确定性以及要素成本不确定性的静态比较分析我们还发现，企业在竞赛中的地位是研究企业投资行为的重要控制变量，所以在实际应用中，我们可以使用企业的技术成熟度或者技术优势来代替其在专利竞赛中的地位进行研究和判断。最后基于本文的基本模型，通过对竞赛中企业贝塔值的特征的分析，我们有企业贝塔值与企业在竞赛中的地位也是密切相关的，表现为竞争条件下的当两家企业都在投资的时候，相比较联合条件下企业具有更高的贝塔值，并且企业会因为自身遭遇到技术上的障碍或者竞争对手取得的突破性进展而使得自身贝塔值增大。　　本文分为六部分，第一部分主要阐述本文研究的背景、意义以及研究思路和研究方法并对相关文献的研究回顾和整理，通过对传统方法的分析回顾，指出了传统投资决策理论的不足，传统方法忽视了潜在的投资机会、管理柔性等，进而引出期权博弈方法。第二部分分析了专利竞赛及其特征以及专利竞赛过程中投资策略的影响因素。第三部分构建了基于市场需求不确定性和企业特有技术不确定性和要素成本不确定性的动态决策的双寡头期权博弈模型，并对各相关因素在模型上进行深入分析。第四部分通过参数假设，对对称双寡头市场专利竞赛投资策略进行了求解和分析，并通过这个连续时间的期权博弈模型，分析了各种不确定性对企业投资速率和投资时机的影响，并给出各种竞争地位下企业的投资策略。第五部分基于本文构建的基本模型，对专利竞赛过程中企业财务风险特征-贝塔值的分析，给出相关结论。第六部分是结束语，阐述了本文的主要结论、创新与不足并对未来的研究进行了展望。

目录

文摘

英文文摘

致谢

插图清单

第一章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究内容与创新点

1.2.1 研究内容

1.2.2 主要创新点

1.3 研究方法与思路

1.3.1 研究方法

1.3.2 研究思路

1.4 相关理论与文献综述

1.4.1 一般博弈模型

1.4.2 专利竞赛的实物期权研究综述

1.4.3 专利竞赛的期权博弈模型

第二章 专利竞赛过程的特征及其不确定性因素分析

2.1 专利和专利价值

2.1.1 专利的定义

2.1.2 专利价值

2.2 专利竞赛

2.2.1 专利竞赛的定义

2.2.2 专利竞赛过程的特征

2.3 专利竞赛过程中的参与者

2.4 专利竞赛过程中的不确定性因素

2.3.1 市场需求不确定性

2.3.2 剩余期望成本不确定性

2.3.3 竞争的不确定性

第三章 不确定性条件下的专利竞赛过程中投资价值模型

3.1 模型假设与问题描述

3.2 模型变量分析

3.3 均衡分析

第四章 不确定性条件下的专利竞赛过程中投资策略分析

4.1 基本参数设定

4.2 专利竞赛过程中企业的投资策略分析

4.2.1 投资价值数值分析

4.2.2 投资策略分析

4.2.3 讨论

4.3 敏感性分析

第五章 专利竞赛过程中投资策略的财务风险思考

5.1 专利竞赛过程中企业财务风险特征

5.2 基于专利竞赛模型的企业贝塔值特征的数值分析

5.3 结论

第六章 结论与展望

6.1 结论

6.2 展望

参考文献

攻读硕士学位期间发表的论文