中国农业食品企业海外并购财务战略分析

摘要

2008年开始，全球经济进入了低速增长期，世界经济增长的支撑产业发生了巨大的变化。为了应对低迷的经济环境，我国开始了对外投资的热潮，我国大陆企业的并购交易数从2009年的144笔增加至2014年的272笔，交易金额也扶摇直上。从并购行业来看，我国企业的并购目标已经从之前的资本密集型行业转向服务、食品领域。截至2013年年底，中国农业企业共有373家境内企业在境外进行投资，并成功建立443家农业企业，累计投资额达39.56亿美元，其中中央企业投资总额达1.61亿美元，占比4.07％。由此可见，我国农业食品行业的海外并购市场已经初具规模。在众多的农业食品企业海外并购案例中，要数光明乳业并购新西兰新莱特乳业最有代表性，作为第一家走出国门的乳品企业，光明乳业以公司的总体战略为导向，力图从源头保证产品质量，吸收先进的技术，为国民提供优质的产品。本文以光明乳业为案例模型，从我国农业食品企业海外并购的动因、财务战略的制定与实施、以及后期的绩效评价等方面进行分析，总结了我国农业食品企业的海外并购特点和财务战略特殊性，并针对相关企业的海外并购财务战略制定和实施时需要特别注意的问题提出了相关对策建议。
　　首先，笔者对国内外学者的观点和研究结论进行了分析和总结，其中包括对一般企业进行海外并购的原因和战略目标分析，企业战略与财务战略的相关性，以及农业食品企业进行海外并购的财务战略评价。
　　其次，从基本理论的角度对本文所需的理论知识进行了梳理，该部分主要分为海外并购财务战略概述及特点，以及农业食品企业海外并购的特殊性。其中简要介绍了财务战略作为企业战略的一部分，与企业战略的协同关系，以及我国当前的海外并购的战略环境和农业食品企业的海外并购战略特点。
　　随后，本文针对光明乳业的海外并购战略目标、财务战略的制定和实施以及后续的并购效果进行了分析，通过该案例对农业食品企业海外并购的财务战略制定和实行特点进行了研究和总结。
　　最后，笔者对农业食品行业的海外并购道路的财务战略特点进行了总结，认为农业食品企业的海外并购行为是为了获取同行业中成熟企业的技术、生产技能，增加品牌知名度，与此同时，还可以规避两国贸易壁垒。面对我国严峻的食品安全问题，通过海外并购还能重新树立消费者信心，提升产品质量。而在企业的海外并购进程中，相比国内并购，其财务风险较高，作为并购方应当注重事前的可行性分析，以确保并购计划得以顺利实施。
　　本文的贡献在于国内外学者对于跨国并购这种投资模式与财务战略之间关系的研究较少，本文以案例分析的方式结合相关理论，将海外并购战略和财务战略进行结合，从财务战略的实施效果对光明乳业进行海外并购的投资策略进行分析评价，从而上升到整个农业食品行业，希望对日后的海外并购财务战略制定及实施有所帮助。

目录

声明

摘要

1．绪论

1．1 研究背景

1．2 研究意义

1．3 研究思路框架及方法

1．4 本文贡献及不足

2．文献综述

2．1 关于企业海外并购动因的相关文献

2．2 关于海外并购财务战略的相关文献

2．3 关于海外并购企业战略的相关文献

2．4 关于农业食品企业海外并购财务战略的相关文献

3．基本理论分析

3．1 企业海外并购财务战略概述

3．1．1 企业战略与财务战略之间的关系

3．1．2 财务战略的分类

3．2 企业海外并购财务战略的特点

3．2．1 海外并购的特点

3．2．2 海外并购战略环境特点

3．3 农业食品企业海外并购特殊性

3．3．1 我国农业食品行业海外并购进程

3．3．2 我国农业食品行业海外并购战略特点

4．案例分析

4．1 并购双方基本情况

4．1．1 光明乳业概况

4．1．2 Synlait Milk概况

4．2 光明乳业海外并购的战略环境

4．2．1 国内外政治法律环境

4．2．2 国内外经济环境

4．2．3 国内外社会文化环境

4．3 光明乳业海外并购的战略目标

4．3．1 提升产品形象

4．3．2 建立新的利润增长点

4．3．3 建立稳定、质量优良的原材料供应源

4．4 光明乳业海外并购财务战略效果分析

4．4．1 基于并购后的经营情况对海外并购财务战略效果的分析

4．4．2 基于筹资活动对海外并购财务战略效果的分析

4．4．3 基于投资活动对海外并购财务战略效果的分析

4．4．4 基于分配活动对海外并购财务战略效果的分析

4．5 案例总结

5．结论及建议

5．1 主要结论

5．2 对策建议

5．2．1 目标企业的选择

5．2．2 科学的融资模式

5．2．3 降低汇率风险

5．2．4 重视后期整合工作

参考文献

后记

致谢