考虑了核心价值因素的企业价值评估法研究——以海康威视价值评估为例

摘要

影响企业价值的因素有很多，核心的影响因素是企业的盈利能力，包括企业的创新能力、组织管理能力、市场营销能力以及适应外部环境变化的能力等等。这些核心因素决定着企业能在激烈的市场环境中取得超过一般企业的盈利能力。在对企业价值进行评估的时候，虽然对企业的这些核心因素进行了详细的分析，但是这些核心因素在价值评估过程中往往因为无法量化而被企业价值评估所忽视。
　　论文在对目前企业价值评估方法的研究基础上，通过对企业价值影响因素的分析，构建了以企业核心能力、外部环境影响、经营业绩指标为核心因素的指标评价体系，通过专家评分法将不同的核心因素按其对企业价值贡献的大小划分成不同权重可量化的指标，建立起具有一定特色的“考虑了核心价值因素的企业价值评估法”评估体系，克服了传统企业价值评估方法忽视对非财务核心因素指标对企业价值影响的缺陷。通过企业核心价值因素体系的建立实现了对非财务核心因素指标的定量和定性分析，使得非财务指标与财务指标实现了有机结合。在现金流量法对企业价值进行评估的基础上，通过运用核心价值因素调整系数对企业价值进行修正，达到了全面、深入、系统、准确的分析效果，使得企业价值评估不再是简单的主观臆测和财务数据分析，而是基于全面真实数据和详细社会环境分析的科学论证结果。
　　价值投资是基于企业内在价值的判断，运用价格和价值的内在规律，寻找价值在一定程度上被低估的资产进行投资的一种投资方法。价值投资通过对企业价值的评估，可以更加真实全面准确的把握企业的基本情况和内在价值，有助于投资者作出更加科学合理的投资决策，减少投资风险，获得更高的投资收益。随着我国证券市场的逐渐成熟，价值投资理念会越来越多的被运用到企业价值评估实践中去。
　　论文通过对拟投资项目海康威视的企业价值进行评估，着重对公司价值评估方法、价值投资理念进行了研究分析，最终做出正确的投资决策，实现了理论与实践的有机结合。具体的案例也为投资实践提供了借鉴。论文希望能为价值投资、价值评估理论做一点有意的贡献，对于把握关键价值活动提供一些有益的参考。

目录

声明

摘要

1．1 研究的背景

1．1．1 企业价值评估需求

1．1．2 传统企业价值评估的不足

1．1．3 价值投资理念的兴起

1．2 选题的意义

1．2．1 理论意义

1．2．2 现实意义

1．3 文献综述

1．3．2 关于经济附加值(EVA)

1．3．3 关于实物期权定价法

1．3．4 关于现金流量法

1．3．5 关于相对估价法

1．3．6 文献综述评述

1．4 论文的研究方法与框架

1．4．1 论文研究方法

1．4．2 论文的框架

1．5 论文的创新点

2 传统企业价值评估方法评析

2．1 相关理论概述

2．1．1 价值投资的涵义

2．1．2 企业价值涵义

2．1．3 企业价值评估的涵义

2．1．4 影响企业价值评估方法构建的因素

2．2 几种典型的企业价值评估方法

2．2．1 成本法

2．2．2 相对估价法

2．2．3 折现现金流量法

2．3 国内企业价值评估方法应用现状及难点

2．3．1 国内企业价值评估方法应用的现状

2．3．2 国内企业价值评估方法应用的难点

3 考虑了核心价值因素的企业价值评估法的构建

3．2 考虑了核心价值因素的企业价值评估法分析模型

3．3 企业核心价值因素指标体系的构建

3．3．1 企业核心价值驱动因素的分析

3．3．2 企业核心价值因素评估指标体系的构建

4 案例分析——海康威视公司价值评估

4．1 分析公司的价值驱动因素

4．1．1 公司背景

4．1．2 市场与竞争格局

4．1．3 行业的有利和不利因素

4．1．4 公司的业务结构

4．1．5 公司的财务结构

4．1．6 公司核心竞争力

4．2 企业核心价值因素指标体系的构建

4．2．1 企业核心价值因素分析体系的构建

4．2．2 指标权重的设计分析

4．2．3 海康威视企业核心价值因素评估情况

4．2．4 企业核心价值因素调整系数的确定

4．3 公司销售收入的预测

4．3．1 预测方法

4．3．2 预测模型

4．3．3 模型参数

4．3．4 模型建立

4．3．5 收入预测

4．4 公司价值的评估

4．4．1 现金流量法预测公司价值

4．4．2 考虑了核心价值因素的企业价值评估法对公司价值的评估

4．4．3 用相对估价法评估验证公司价值

4．5 本章结论

5．1 研究的结论

5．2 研究的展望

参考文献

附录

致谢