产品市场竞争、股权特征与资本结构——来自中国上市公司的经验证据

摘要

长期以来,众多学者研究得出,中国上市公司偏爱股权融资,股权融资比例大大超过债权融资比例。然而,近年来中国上市公司平均资产负债率总体上呈上升趋势,2006——2008年资产负债率均值已超过50％,流动负债率也远高于长期负债比率。而且在不同的股权特征下,企业资产负债率也呈不同特点,如最终控股权性质为国有的公司资产负债率大大高于非国有控股公司。因而,研究这一现象,对理解公司资本结构决策及融资行为,探求企业内外部环境对资本结构的影响,都具有一定的理论与实践价值。
　　 基于此,本文以2006-2008年中国非金融业A股上市公司为样本,分别结合最终控股人性质和股权集中度实证分析了产品市场竞争与资本结构的关系。实证结论表明,中国上市公司产品市场竞争强度与资本结构呈正相关关系,并且当最终控股权性质和股权集中度不同时,两者的正相关关系也会呈现不同特点。与非国有上市公司相比,国有控股的上市公司其产品市场竞争与资本结构的正相关关系更加显著;股权高度集中下的上市公司因激烈的产品市场竞争而倾向于运用较高比例的债务。

目录

文摘

英文文摘

第1章 引言

1.1 研究动机

1.2 研究意义与创新点

1.3 逻辑框架与结构安排

第2章 理论分析及文献综述

2.1 理论分析

2.2 相关文献综述

第3章 制度背景分析与假设提出

3.1 制度背景分析

3.2 假设提出

第4章 研究设计

4.1 样本选取

4.2 变量选择

4.3 模型建立

第5章 实证分析

5.1 样本的描述性统计分析

5.2 相关性分析

5.3 回归结果分析

5.4 稳健性检验

第6章 结论、建议与局限性

6.1 结论

6.2 建议

6.3 局限性

参考文献

后记