上市公司债券融资对公司绩效影响研究

摘要

现如今，随着我国金融市场不断的完善、发展，我国企业的融资规模与融资方式都有了不同以往的变革。融资规模不仅屡创新高，融资方式也从传统的股权融资、银行贷款向债券融资转变。债券融资的成本优势为企业价值的提升提供了新的增长点，然而债券融资与公司绩效两者之间的关系还有待进一步研究。
　　本文采取多种方法探究我国上市公司债券融资与公司绩效之间的相关性。采用的方法包括实证分析法、文献研究法等。在此篇论文中，共分5个章节从理论和实证两个层面来深入探讨两者之间的相关性问题。在理论分析方面，本文在第二、第三章节中进行着重研究。在第二章节中分为理论基础和文献综述两部分。理论基础分析的结果是:理论上债券融资的“税盾”效应、财务杠杆效应和信号传递效应对公司绩效有积极的正影响;债券融资的代理成本、融资风险、财务风险对公司的绩效有消极的负影响。文献综述部分研究发现国内外学者研究主要分为三种结果:第一、两者之间无相关关系;第二、两者之间为正相关关系;第三、两者之间为负相关关系。在第三章节中，本文对我国上市公司债券融资现状进行了详细分析，提出了我国现如今上市公司债券融资的三个问题，并对成因进行分析，进一步探讨债券融资对促进企业价值提升的影响大小。
　　在实证研究方面，本文在理论与我国实际国情结合的基础上提出了相关假设，并构建了相应模型。实证结果发现:我国上市公司债券融资率与公司财务绩效之间呈负相关关系，债券占负债比率与公司财务绩效呈正相关关系。说明在我国现有市场环境下，上市公司发行债券会对公司绩效产生消极影响，但是在一定的负债水平下，提高债券融资水平会对公司绩效产生积极影响，并且这种效应十分明显。最后对研究结果进行分析，并提出了大力发展债券市场、完善相应制度机制、强化股权融资监管、适当提高债券融资水平、增强企业风险控制能力五条建议。

目录

声明

摘要

1．1．1 选题背景

1．1．2研究意义

1．2研究内容与方法

1．2．1 研究内容

1．2．2研究方法

1．3技术路线图和论文结构

1．4论文创新点

2理论基础与文献综述

2．1理论基础

2．1．1相关理论基础

2．1．2债券融资理论基础

2．2文献综述

2．2．1 国外研究现状

2．2．2国内研究现状

2．2．3现有文献评述

3我国上市公司债券融资现状分析

3．1 上市公司债券融资现状及问题

3．2上市公司债券融资现状成因分析

4 债券融资与公司绩效的相关性研究

4．1 研究假设

4．2数据来源、变量选取与模型构建

4．2．1 数据来源

4．2．2变量选取

4．2．3模型构建

4．3因变量主成分分析

4．4全样本的回归分析

5研究结论与建议

5．1 研究结果和原因分析

5．2相关建议

5．3 总结

5．4本文的不足

参考文献

作者简历

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