产权投资企业价值评估中的协同价值分配研究及案例分析

摘要

产权投资是一种以产权为对象的投资活动，通过买卖产权来获得投资收益，而对于目标企业的价值评估是其中的核心问题。产权投资中的企业价值评估具有特殊性，即目标企业不但具有常规的企业价值，而且还有了潜在的协同价值。所谓的协同价值，就是指由于投资双方间的合作，使得整体业绩超过双方的原有预期业绩之和，进而产生的价值。鉴于产权投资企业价值评估的重要性，目前学术界已对该领域中常规企业价值和协同价值的评估进行了较为深入的研究，但对于协同价值分配的问题还很少有系统研究。 所以，本文对产权投资企业价值评估中的协同价值分配问题进行了探索。作者首先在研究背景中细化了目标企业的价值构成，指出了投资双方就收购价格的博弈实际上就是协同价值分配的问题；然后基于有效市场中股东同股同权的原则和协同价值合理化分配的假设，根据逆向思维进行了协同价值分配的研究，并秉着这一思想推导出协同价值分配模型；还发现了直接应用分配模型的方法解决产权投资评估问题的优越性。最后，作者具体应用模型对产权投资案例进行了分析，以分析和比较研究的结果来检验协同价值分配模型及其应用结论。

目录

文摘

英文文摘

声明

1绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2研究目的和思路

1.2.1研究目的

1.2.2研究思路

1.2.3技术路线图

1.3研究方法及创新点

1.3.1研究方法

1.2.3创新点

2文献综述

2.1常规企业价值评估法综述

2.2协同珲论及协同价值评估法综述

2.3涉及协同价值分配的研究综述

2.4综述总结

3产权投资企业价值评估中的协同价值分配研究

3.1协同价值分配研究的缺失

3.1.1产权投资的高失败率

3.1.2分配研究的缺失导致高失败率

3.2初步的协同价值分配理论

3.2.1投资双方动因及收益范围分析

3.2.2影响协同价值分配的因素

3.2.3基于逆向思维的协同价值分配

3.3基于协同价值分配理论的数学模型

3.3.1基础模型的建立-考虑支付方式的协同价值计算模型

3.3.2协同价值分配模型

3.4.3分配模型中的变量分析

3.4具有优越性的模型应用方法及其结论

3.5本章小结

4案例分析-协同价值分配模型的应用及检验

4.1应用模型-产权投资成功案例分析

4.1.1迪斯尼收购美国广播

4.1.2 CSX投资统一铁路

4.1.3波音收购麦道

4.1.4 SEB投资苏泊尔

4.1.5中国平安投资云南白药

4.2应用模型-产权投资失败案例分析

4.2.1康萨可保险收购绿树财务

4.2.2仕达屋国际酒店收购ITT

4.2.3戴姆勒·奔驰收购克莱斯勒

4.2.4世界电信收购MFS

4.2.5国民银行收购BARNETT银行

4.3协同价值分配模型及其应用结论的检验

4.3.1产权投资案例的比较研究

4.3.2使用案例分析及比较研究结果进行检验

5研究结论

参考文献

致谢

攻读学位期间主要科研成果